10月，包括 Aptos、ApeCoin、Axie Infinity、Optimism Rank 等多個知名項目將迎來新一輪的代幣解鎖，Aptos 和dYdX 將在 11 月和 12 月迎來「真正的」大額解鎖。
（前情提要：OP Rollup挑戰機制從沒出現挑戰：Optimism的驗證是否太「樂觀」？ ）
（背景補充：Uniswap 首個代幣 HayCoin 爆漲70倍！持有99％的創辦人竟全數燒掉？($HAY) ）
10 月代幣解鎖
10 月，包括 Aptos、ApeCoin、Axie Infinity、Optimism 在內等多個知名專案將迎來新一輪的代幣解鎖。我們整理了解鎖金額超過 $1m、即將發生的 12 個代幣解鎖事件。內容包括解鎖數量、時間、金額、流通量等關鍵資料。
下面，就讓我們一起來了解一下這些解鎖的具體情況，並分析一下其可能對代幣價格產生的影響。
大額解鎖
10 月，代幣解鎖金額超過 $10M 的專案有 4 個，分別是 Apecoin、Aptos、Optimism 和 Axie Infinity。其中，Axie Infinity 是 10 月所有代幣解鎖中解鎖金額最大的專案。
Axie Infinity (AXS)
Axie Infinity 將在北京時間 10 月 20 日 9:10 pm 解鎖約 15.13M 的 AXS，價值 $67.91M。本次解鎖的代幣數量約佔 AXS 當前流通量的 11.5%。解鎖具體分佈如下：
- 團隊：40.19%
- 質押獎勵：22.67%
- Play to Earn：22.34%
- 生態資金：11.17%
- 專案顧問：3.63%
可以看出，AXS 本次解鎖佔比最大的是團隊部分。根據 Axie Infinity 披露的資料，AXS 團隊部分的分配約佔 AXS 總供應量的 17.2%。自 2020 年 11 月 4 日至今，該部分已解鎖了 59.52%，約 33.75M AXS。解鎖頻率為每 6 個月一次，單次解鎖 10.12%。
我們根據本次 AXS 解鎖的流通量佔比計算了 AXS 可能的價格變化（假設市值不變）。AXS 的價格可能因這次解鎖向下波動 10.32%。但結合上次解鎖的歷史資料以及拋售情況來看，AXS 價格的實際波動率並不會如此巨大。
根據上次解鎖的價格波動資料，上次解鎖引起的價格波動並不明顯，大約在 1% 左右。而這次解鎖的代幣數量除了團隊和生態資金部分沒有變化，其他幾個部分都有所減少。代幣總解鎖數量減少了約 4.13M。因此，本次解鎖對 AXS 的價格的影響並不會如計算一樣巨大，且有很大概率會低於上次。
Optimism (OP)
Optimism 將在北京時間 10 月 30 日 12pm 解鎖約 24.16M 的 OP，價值 $30.92M。本次解鎖的代幣數量約佔 OP 當前流通量的 2.74%。解鎖具體分佈如下：
- 核心貢獻者：52.77%
- 投資者：47.23%
根據 Optimism 披露的資訊，本次解鎖為上面兩部分自 2023 年 5 月 31 日 Cliff 解鎖後的固定線性解鎖（monthly），約佔這兩部分的 1.56%。目前，核心貢獻者和投資者部分均已解鎖 34.1%。
Aptos (APT)
Aptos 將在北京時間 10 月 12 日 8am 解鎖約 4.45M 的 APT，價值 $17.16M。本次解鎖的代幣數量約佔 APT 當前流通量的 1.9%。解鎖具體分佈如下：
- 基金會：29.3%
- 社群：70.7%
根據 Aptos 披露的資訊，本次解鎖為上面兩部分自 2022 年 10 月後的固定線性解鎖（每月一次），分別佔這兩部分的 0.63% 和 0.81%。
但值得注意的是，APT 將在一個月後（Nov 12, 2023）迎來核心貢獻者和投資者部分的首次解鎖。解鎖數量為這兩部分的 6.25%，頻率為一個月一次。共計解鎖代幣數量約為 10 月解鎖的 5 倍，24.84M APT。
延伸閱讀：注意！Aptos主網當機超7小時、交易所警告勿存提$APT
Apecoin (APE)
Apecoin 將在北京時間 10 月 17 日 8am 解鎖約 15.6M 的 APE，價值 $23.99M。本次解鎖的代幣數量約佔 APE 當前流通量的 4.23%。解鎖具體分佈如下：
- DAO：47.05%
- Yuga Labs & 創辦人：40.96%
- 核心貢獻者：10.2%
- 慈善：1.79%
根據 Apecoin 披露的資訊，本次解鎖的代幣均為以上部分的固定線性解鎖（每月一次）。
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價格波動預測
我們根據每個專案的解鎖流通量佔比計算了代幣可能的價格變化（假設市值不變）。從圖中可以明顯看出，Axie Infinity 和 CyberConnect 是 10 月代幣解鎖中流通量佔比最大的兩個專案。如果解鎖代幣全部拋售，將對其代幣價格造成超過 10% 以上的影響。但真實情況會完全如計算一樣嗎？答案顯然是不可能。
根據統計，10 月解鎖的這些專案代幣基本均為每月的固定線性解鎖。因此在計算價格影響時，我們需要結合歷史價格的波動情況和代幣拋售情況一起考慮。同時，上圖中的波動率是在假設市值不變的情況下計算出來的。這與實際市場情況並不相符。
因此，綜合考慮，本次解鎖所有專案代幣的實際價格波動率將明顯小於上圖中的資料。舉例來說，就像上面 Axie Infinity 部分討論的一樣，AXS 的價格實際波動率其實不會達到 10% 以上，而是很大概率連 1% 都沒有。
11 、12 月代幣解鎖
10 月的解鎖事件基本均為進行中的每月固定線性解鎖。雖然也有一些解鎖數量、金額較大的專案值得關注，但整體上並沒有需要重點注意的專案。
然而值得注意的是，在這些專案中，Aptos 和 dYdX 將在 11 月和 12 月將迎來「真正的」大額解鎖。下面就讓我們來了解一下相關的具體解鎖資訊。
APT
Aptos 將在北京時間 2023 年 11 月 12 日迎來核心貢獻者和投資者部分的首次解鎖。解鎖數量為這兩部分的 6.25%。具體解鎖數量如下：
- 核心貢獻者：11.875M APT
- 投資者：8.425M APT
加上之前每月固定線性解鎖的社群和基金會部分，11 月 Aptos 將共計解鎖 24.84M 枚 APT。數量約為 10 月解鎖的 5 倍，價值約 $121.5M，佔 APT 目前市值的 10.37%。
DYDX
dYdX 將在北京時間 2023 年 12 月 3 日迎來投資者、僱員 / 顧問和未來僱員 / 顧問部分的首次解鎖。解鎖數量為這三部分的 30%。具體解鎖數量如下：
- 投資者：83.1M DYDX
- 僱員 / 顧問：45.9M DYDX
- 未來僱員 / 顧問：21M DYDX
12 月 dYdX 將一次性解鎖 150M 枚 DYDX，價值約 $285.69M，佔 DYDX 目前市值的 84.6%。
總結
在整理了全部解鎖資訊並分析後，我們得到的結論如下：
10 月的解鎖大部分都來自團隊 / 投資人 / 顧問部分，且基本均為進行中的每月固定線性解鎖。雖然個別解鎖金額較大，但並沒有 Cliff 後的一次性大額解鎖。
雖然個別專案（如 AXS）根據代幣解鎖流通量佔比計算出的價格波動率較高。但結合歷史價格波動情況和拋售情況，本次解鎖對其代幣價格造成的影響不會太大。
11 月和 12 月有兩個需要重點關注的解鎖事件，分別是北京時間 11 月 12 日 24.84M 的 APT 解鎖和 12 月 3 日 150M 的 DYDX 解鎖。
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