面對即將到來的減半，會重演減半行情還是引發新的敘事，多空雙方正在激烈博弈。本文源自 Tide Capital 所著文章，由鏈捕手 ChainCatcher 整理及撰稿。
（前情提要：史上最強！比特大陸發佈ANTMINER S21 Pro新礦機，減半後挖礦收益如何？）
（背景補充：觀點》比特幣減半，為什麼堅定持有是好選擇？ ）
在比特幣區塊高度 #837188，距離第四次減半還有 20 天的日子，比特幣在此站上 $70,000 大關，市場情緒發生了微妙的變化，面對即將到來的減半，是會重演減半行情還是引發新的敘事，多空雙方正在激烈博弈。
Tide Capital 在官網釋出最新研報 《比特幣減半你需要知道的 6 個 Big Ideas》，闡述了推動比特幣價格的六個最重要線索和判斷。
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比特幣：即將完成第 4 次減半，減少年度拋壓 100 億美元
比特幣將在 2024 年 4 月 18 日完成第 4 次減半，區塊獎勵將由 6.25 個比特幣減少至 3.125 個，進一步減少比特幣的產出和拋壓。
減半前，比特幣年產出約為 33 萬個，按照 65000 美元的價格計算，將給市場帶來超過 200 億美元的拋壓。減半後，比特幣每年拋壓也將減少一半，也就是相當於減少 100 億美元，有效緩解了比特幣的拋售壓力。
比特幣：歷史上 3 次減半，後一年均實現大幅上漲
比特幣歷史上共經歷了 3 次減半，分別在 2012 年 11 月、2016 年 7 月、2020 年 5 月，共同點是減半後一年都出現了大幅上漲。目前距離第 4 次減半的時間已不足 30 天，市場開始計價減半帶來的影響，比特幣有很大的概率繼續震盪上漲。
比特幣：現貨 ETF 獲得資金加速流入，助推比特幣持續上漲
1 月 10 日，BTC 現貨 ETF 獲得批准，此後帶來百億美元場外資金流入，助推比特幣持續上漲。以往的牛市中，BTC 通常有多次 20% 以上的回撥，但本輪牛市的回撥次數不多、回撥幅度不大，正是得益於源源不斷的場外資金流入。
參考黃金 ETF，首個黃金 ETF 推出後，黃金迎來近 10 年的長牛，漲幅超過 400%。與黃金相比，BTC 儲存更安全、交易更便利、轉移更快速，具有更優越的價值儲藏特性。當前黃金市值為 14.5 兆美元，比特幣市值僅為 1.3 兆美元，比特幣距離黃金仍有 10 倍的空間，而比特幣 ETF 的推出比當年的黃金 ETF 更受青睞，資金流入速度遙遙領先。
銘文：比特幣原生創新，減半時有望開啟第三波熱潮
2023 年 1 月，比特幣開發者 Casey Rodarmor 釋出了 Ordinals 協議，允許使用者將資料嵌入比特幣區塊鏈中，從而在比特幣上建立 NFT 和代幣類資產，開啟了比特幣生態的新玩法。上線至今，Ordinals 總銘刻次數超過了 6000 萬。
銘文一共經歷了兩波熱潮，第一波始於 2023 年 4 月，龍頭代幣 ORDI 從 $0.005 上漲至 $28，兩個月漲幅超過 5000 倍。第二波始於 2023 年 10 月，ORDI 從 $3 上漲至 $96，OKX、Binance 紛紛上線銘文交易市場，帶動更多銘文資產上漲。
銘文是比特幣生態的原生創新，給比特幣社群帶來了更多的使用者和開發者，各種新型應用和玩法正在不斷出現。當比特幣進行下一次減半時，市場的關注點將再次回到比特幣生態中，銘文也將開啟第三波熱潮。
符文：協議預計在減半時上線，Runestone 有望成為核心資產
符文協議 (Runes Protocol) 由 Ordinals 創辦人 Casey Rodarmor 提出，作為 BRC-20 協議的改進升級版，旨在提供高效率、高相容、高擴展套件的比特幣資產發行和管理框架，預計將在比特幣減半時正式上線，因此成為減半炒作的主流概念之一。
符石 (Rune Stone) 由 Ordinals 瀏覽器 Ord.io 創辦人 Leonidas 推出，通過對 112,383 個比特幣地址空投 NFT 完成了初始發行，當前市值超過 3 億美元。符石已成為符文協議的代表性資產，越來越多的專案開始對持有符石的使用者進行空投，符石擁有巨大的想像空間，未來的應用和玩法值得期待。此外，符文協議上線後，持有符石的使用者可以將其轉換為同質化代幣。總的來說，符石 Rune Stone 具有「符文協議」+「空投資產」+「發幣預期」的敘事，有望成為比特幣減半行情的核心資產。
Meme：藍籌 NFT mfers 發幣，12 小時從 0 到 2 億美元市值
3 月 30 日，藍籌 NFT 專案 mfers 創辦人 sartoshi 發行了代幣 mfercoin，在白皮書中表示 mfercoin 是一個沒有內在價值、沒有獲利預期、沒有規定用途的 Meme coin，並將 80% 的代幣都注入了流動性池中，其餘 20% 的代幣將空投給 mfers 社群。
NFT 專案 mfers 上線於 2021 年，曾在加密社群掀起一股 PFP 熱潮，屬於知名的藍籌 NFT 專案。mfercoin 上線後，憑藉社群自發的支援和傳播，12 個小時內實現從 0 到 2 億美元市值。對於 mfercoin 的未來，用 mfers 社群的話來說，1$mfer=1$mfer。
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