Grayscale 旗下的比特幣信託基金（GBTC）預計 7 月又有新一批份額即將解鎖，外界普遍預期這將對比特幣行情造成衝擊，恐導致進一步的下跌。不過，北美交易所巨頭 Kraken 的分析師團隊似乎抱持不同的看法，認為 GBTC 解鎖的負面效應其實並沒有想像中來得嚴重。
（前情提要：恐引發龐大賣壓？灰度GBTC兩週內「解鎖1.6萬枚比特幣」、負溢價仍在持續）
加密貨幣交易所 Kraken 近期發布的一份報告指出，儘管 Grayscale 預計在 7 月解鎖價值約 4 萬枚比特幣的 GBTC，總金額高達 13.6 億美元，但是卻並不會在短期內對比特幣現貨價格造成重大影響。
Grayscale 的 GBTC 是目前全球最大的數位資產基金，主要面向機構投資人。截至 7 日為止，GBTC 的資產管理規模（AUM）已達到 224.96 億美元，佔 Grayscale 旗下基金加總的 AUM 逾 7 成。
據 GBTC 投資準則，投資人可以按標的資產（即比特幣）的淨資產價值買入該基金，但是得面對長達 6 個月的鎖定期。目前，GBTC 持有的比特幣數量約達 65.46 萬枚，佔總供應量近 3%。
由於行情自去年年底看漲，故今年年初有許多投資人買入了 GBTC，不少份額即將在本月解鎖，意味著 GBTC 持有者將很快能在二級市場上交易，也代表著潛在的拋售壓力。
對此，摩根大通（JPMorgan）以 Nikolaos Panigirtzoglou 為首的分析師在本月初就發布報告指出，GBTC 解鎖可能會對該基金的二級市場價格和比特幣行情帶來進一步的下行風險。
延伸閱讀：摩根大通分析師：灰度 GBTC 解鎖會帶來「巨大賣壓」；將釋出逾 1.6 萬枚比特幣
不會在短期內造成衝擊
但是，Kraken 似乎抱持不同的觀點。
數據顯示，本月預計有價值近 4 萬枚比特幣的 GBTC 即將解鎖，按現價約 3.3 萬美元計算，相當於 13.2 億美元。
Kraken 分析師在報告中就寫道：
儘管 7 月即將釋出價值 4 萬枚比特幣的 GBTC，但是市場結構卻表明，這次的解鎖並不會像一些人所聲稱的那樣，在短期內對比特幣的現貨市場產生重大影響。
Kraken 指出，從監管文件上來看，大部分即將在 7 月釋出的份額多由大型機構持有。分析師認為，機構投資人當初可能以比特幣購入 GBTC，以獲得交易時產生的資產淨值（NAV）溢價。
在今年 2 月以前，Grayscale 的 GBTC 長期保持溢價狀態，去年 12 月更曾達到驚人的 40.2%。
分析師表示：
這些 GBTC 買家究竟是透過出售比特幣來對沖風險的市場參與者，亦或是一批新的實際購買者，將可能會決定此次 GBTC 賣壓可能對加密貨幣市場產生的影響。
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