投資銀行 Bernstein 發布比特幣研究報告，認為比特幣 ETF 市場規模很可能隨著現貨 ETF 的通過進一步擴大，同時指出灰度 GBTC 的龍頭地位恐受到嚴重競爭威脅。
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隨著多家華爾街巨頭再次申請推出比特幣現貨 ETF，BTC 市場再次迎來資金湧入的預期，並於近日一度突破 $31,000。
而在昨（26）日晚間，華爾街投資銀行 Bernstein 發布比特幣研究報告，指出比特幣 ETF 市場領域依舊有上升空間。
GBTC 面臨嚴重競爭壓力
據了解，Bernstein 的研報首先分析了比特幣 ETF 市場的現狀，當前佔據主導地位的資產管理公司灰度（GrayScale）營運著價值 190 億美元的比特幣信託（GBTC）。
但這種情況可能很快會迎來改變，Bernstein 指出傳統金融機構對比特幣現貨 ETF 產品的濃厚興趣，將讓灰度的龍頭地位受到嚴重競爭威脅。
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灰度 2％ 管理費太貴了
而傳統金融機構進場佈局的意願並不難理解，就灰度的產品 GBTC 而言，它的管理年費高達 2%，每年為該公司帶來 3.8 億美元的收入。而傳統金融產品管理年費通常低於 0.5%，因此這些機構入局後依舊保有充足的定價空間，並有望帶來豐厚的回報：
儘管灰度（比特幣 ETF）產品效率低下、流動性差，並在過去 28 個月中的嚴重脫鉤，但灰度的年化管理費用卻約為 3.8 億美元。
不過假如 SEC 真的通過貝萊德或其他機構的現貨 ETF 的申請，那灰度此前將 GBTC 轉型為比特幣現貨 ETF 的申請應該也會通過，屆時在眾多競爭的情況下，灰度可能會下調其管理費用。
比特幣 ETF 市場依舊有較大上升空間
Bernstein 進一步指出，GBTC 當前僅佔比特幣總市值的 3%，意味著若比特幣現貨 ETF 上架後市場成長規模仍然龐大，合規後的環境，也有望可吸引更多零售、機構投資者注入新資金。
研究員對此表達了樂觀的態度，認為傳統金融機構的參與有機會為比特幣 ETF 市場再添一把火：
如果貝萊德和其他公司成功進入比特幣現貨 ETF 市場，它將為零售、機構投資者提供最方便、最合規且最令人接受的方式來獲得比特幣入口。
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