剛剛，OKEx再次發布銷毀公告，啟動了新一季度的銷毀，回購銷毀OKB數量為318萬枚，價值約為1750萬美元，較上一輪迴購金額增長了16.67%。這是OKEx大幅銷毀代幣後的最新一次回購銷毀。
就在20天前，2月10日，OKEx 率先銷毀所有未發行的7 億OKB之後，平台幣市場瞬間硝煙瀰漫。一舉接棒「減半行情」，成為新的增長板塊。
火幣也隨之接招，放出月度銷毀公告，最新銷毀 1.47 億枚HT，公鏈測試版上線等消息應戰，兩家交易所之間暗自較勁，目前唯有幣安暫時沒有太大動靜。
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銷毀和回購是市場短期的飲鴆止渴，還是有利於交易所的長遠計劃呢？回顧美股市場 30 多年來的股票銷毀情況，或許可以找到答案。
美股一年回購銷毀億萬美元，拉動股價
企業回購併註銷股票會減少流通股數，從而推高每股盈利。在相同的 P/E 估值下，股價將抬升。美國證監會從1982年開始為上市公司開闢了回購股票的合法渠道。
近些年，美股二級市場股票回購創歷史新高。天風證券研究所近期發布的報告中提到：2018年，美國上市公司股票回購達到1.085萬億美元，佔GDP的接近3% ，佔營運利潤的125%，皆創歷史新高。1982年前後，美國上市公司僅將其利潤的4％用於回購，而在2011-2018年七年間，這個數據增長到平均為53.7％。
標普500回購與股利接近營運利潤
(資料來源：Standard & Poor’s，天風證券研究所)
五六十年代高速增長的IBM公司，在70年代中期，手上持有了大量的現金。因為缺少有吸引力的項目和公司，IBM公司在 1977 年和 197 8年共斥資14億美元回購了IBM公司的股票。1986-1989年，IBM總計回購本公司股票的資金高達56.6億美元，平均紅利支付率為 56%。
美國汽車零部件生產商汽車地帶 Auto Zone，這家公司這幾十年以來，業務量並沒有明顯的變化和增長，但是每股的盈利上漲了36倍，股價一直從26美元漲到了最高時期的1274美元，股價上漲48倍。
汽車地帶股價截圖來源：新浪財經
原因或許就在於公司管理層慷慨的回購併銷毀公司股票，且承諾每年最低回購5%的流通股，有些年份回購率達到了8%。19年過去，流通股從1400萬股下降到200萬股，整整通縮了 7 倍，銷毀高達 86% 的股票，隨之而來的是股價翻跟斗似的上漲。
通縮模型和供求關係的變化，有力的影響著股價。
OKEx 掀起平台幣銷毀潮，眾交易所跟進
日光之下，並無新事。傳統二級市場的法則，同樣適用且在數字貨幣的二級市場中上演。
2月10日，隨著 OKEx 交易所一「交易所公鏈 OKChain 測試網上線」公告，沉默已久的平台幣板塊被推向了風口浪尖。公告中除了揭露了OKEx公鏈發展方向，還向市場扔出了一個重磅消息，即將銷毀剩餘未發行的 7 億枚平台幣OKB。至此，OKB實現了全流通。
這一消息如深水炸彈，市場頓時一片喧嘩。按照公告當日 OKB 價格計算，銷毀的OKB市值高達35億美元，創下了平台幣銷毀金額之最。大量銷毀導致籌碼急劇減少，OKB 價格也旋即大幅拉升，截至2月11日11時，OKB的 24 小時漲幅達到了46%。
OKEx 的示範效應引起了其他交易平台的關注，隨後，ZB交易所同樣發佈公告，稱將放棄團隊全部持有的2.93億枚ZB 幣並全部銷毀，同時將銷毀用戶保障基金的 1.07 億枚ZB。
緊接著，FCoin 當晚就發佈公告，銷毀團隊手中持有的全部 7.2 億枚FT，發佈公告不久，FCoin 就陷入了宕機狀態。次日，FCoin公告繼續發布系統維護時間延長公告。
頗具戲劇性的是，2月17日，張健在FCoin發布了《真相公告》，宣告無法兌付用戶的7000-13000個比特幣，用戶開始組織維權，張健陷入跑路風波。有投資者開玩笑稱，FCoin對 FT 的銷毀，附帶平台一次性銷毀，永不回購。
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受市場輿論影響，火幣在2月10日迅速發布了一則公告「關於火幣公鏈（Huobi Chain）及HT 全新規則即將上線的預告」。並在2月的最後一天正式發布了新規則，火幣全球站決定永久銷毀全部運營部分的 HT，以及2018 年一、二季度從二級市場回購及其他收入的投資者保護基金部分 HT，銷毀數量共計 1.47 億枚HT。HT進入「絕對通縮」的新階段。
此外，交易所抹茶和 Gate.io 都釋放出了要跟進銷毀的消息，目前僅剩幣安按照自己的路線走，尚未有修改銷毀規則的消息。
中國三大所累計銷毀總額達 46 億美元，OKB佔 76%
從幣安在 2017 年發行平台幣後，開始了平台幣的銷毀時代。火幣和 OKEx 在2018年以積分形式上線平台幣後，也在 2019 年先後加入銷毀陣營。據專欄作者 《PANews》 統計，按照銷毀時價格計算，三家交易所累計銷毀平台幣達46.59億美元，其中 OKEx 後來者居上，以 35.51 億美元占比達到 76% 。
具體而言，BNB 從2017年第三季度開始銷毀，截至2019年第四季度，累計銷毀數量為1674.15萬枚，按照每次銷毀時候的BNB價格計算，總銷毀市值為2.48億美元。
HT 從2019年第一季度開始銷毀，截至2月29日最大幅度銷毀，累計銷毀數量為19135.44萬枚，按照每次銷毀時候的HT價格計算，總銷毀市值為8.6億美元。
OKB 從2019年5月份開始銷毀，目前OKB總計銷毀數量為 7.17 億枚，按照每次銷毀時的OKB價格計算，總銷毀市值為35.51億美元。
總銷毀總市值的指標來看，BNB目前處於「掉隊」的狀態，市場也在期待，幣安是否會有跟進加大銷毀的行為。
持續銷毀，還有何底牌？
往者不諫，來者可追。目前 OKEx 和火幣都先後進入絕對通縮的階段，未來的銷毀，比拼的是真正的平台盈利能力。
目前，HT 的回購銷毀額度和 BNB 的銷毀額度分別是「收入」和「利潤」的20%，這個概念稍微顯得有點模糊，畢竟為什麼沒辦法知道兩家交易所的最終盈利報告。
交易所盈利的地方有主要資金來源有交易手續費、權益收入（上幣費/折扣打新/UP銷售）等，至於交易所財務如何統計，暫時無法得知。
OKEx 因為回購額度只包括幣幣交易手續費這個單維度的收入，導致 OK B在過去的單月銷毀額度較低。而OKEx 的產品還包括法幣交易、槓桿交易、交割合約、永續合約、期權合約，其中最大的收入部分是在合約交易。
我們要做的是長期的事業，所以絕不會去做透支未來價值的事情。OKB 的基本價值支撐沒有變，我們依然會以OKEx平台的收入來進行真金白銀的回購，並且會加強回購力度。
OKEx 首席戰略官徐坤在媒體採訪時說道，其中便包括，考慮把合約收入也納入進回購銷毀。
將合約等產品的收益納入回購，這無疑會是 OKEx 的一張王牌。
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