加密衍生商品交易所 BitMEX 的研究小組 BitMEX Research 於週二（3 月 17 日）發佈《通貨膨脹即將來臨》的報告，內容直指央行的量化寬鬆將導致金融系統崩潰，甚至引發類似於 1970 年代的惡性通膨。
過去十年，受益於全球化以及央行量化寬鬆，全球的消費力道強勁。但是由於新冠病毒疫情影響，導致供應鏈以至消費力道都出現問題。
聯準會在 16 日時，大動作的降息四碼，不到兩週內的第二次降息依然無法阻止市場崩潰。美股於昨日再度暴跌，標普 500 指數收盤跌幅逾 5%，道瓊指數更是一口氣下跌 1,300 點，跌破 20,000 點大關，川普引以自豪的股市成績單也全部被吐回。
聯準會將基準利率調至接近 0%，並計劃用 7,000 億美元的量化寬鬆購買 5,000 億美元的美國國債，還有 2,000 美元的抵押貸款，希望能夠以此刺激消費，但 BitMEX 指出，這幾項措施反而招來聯準會大招放盡，且可能會造成反效果。
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– 聯準會利率變化，圖片來源：Bloomberg –
BitMEX 認為，這次的量化寬鬆無法達成增加消費意願，反而會讓導致民眾囤積現金：
「投資人的危機意識會放大各種資產價格下跌的槓桿作用。現在大家都將資產換回美元，所以各種資產價格都是螺旋性下降，不管是股票、商品、非政府發行債券，甚至是加密貨幣。」
BitMEX 警告：可能導致 1970 年代的通膨危機
BitMEX 指出聯準會的貨幣政策是假定這些政策不會影響經濟結構，只是增加了貨幣的流動性問題。但是在過去十年來，各國央行都在實行量化寬鬆政策，情況已經改變。
央行的貨幣政策成為了推升經濟發展的主要動力，每次危機都靠「降息」解決，然而降息本身就是雙面刃。飲鴆止渴的解決方案只是為下一次的金融危機種下資產泡沫的種子。
在過去 30 多年來，由於通貨膨脹率一直維持較低水準，且都是穩定通膨，所以政治人物還有一般大眾並未意識到這個風險。BitMEX 認為這次新冠病毒的衝擊，可能會再度引發惡性通膨。
「我們認為，最適合的比喻是 1970 年代的惡性通膨。當時的通貨膨脹波動率非常高，最高可以達到 15%。」
BitMEX 的報告指出。
1970 年代的惡性通膨始於中東問題。當時以色列、阿拉伯國家發生戰爭，為迫使美國不再支持以色列，阿拉伯國家在科威特集會，做出石油減產、禁運的決定，國際油價因而大漲，由於原油的產業關聯極高，全球出現二戰後最嚴重的通膨。
由於石油價格高漲，1974 年各國消費者物價（CPI）大漲，CPI 漲幅即是通膨率，當時台灣在 1974 這一年通膨率高達47％、韓國24％、日本23％、美國11％、英國16％，全球陷入通膨危機，美、日、歐更出現經濟衰退。
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比特幣可能大放異彩？
如果真的發生惡性通膨，黃金價格勢必水漲船高，但是比特幣呢？
受到這波傳統金融的影響，比特幣已經下跌了 53%（從二月中最高點 10,500 美元開始算）。BitMEX 認為這波下跌是不可避免的。但是比特幣有機會在惡性通膨引發的「經濟危機」反應下去證明其價值。
「在這種動盪的經濟下，經濟和金融市場都處於鬆動狀態，根本沒有重要投資標的，甚至通膨的資本都沒地方流動，這可能是比特幣從誕生到現在這短短 11 年裡面的最大機會。」
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