在上週加密貨幣市場出現劇烈跌幅時，由於以太幣（ETH）也在市場波動影響下於短時間內下跌高達 30%，引發去中心化金融（DeFi）借貸平台 MakerDAO 的合約大量清算，並衍生出「0 元競價」事件；在經過一個禮拜的搶修，MakerDAO 也終於暫時恢復了作業。
美國東部時間（EST）19 日的上午 10 點 38 分，借貸平台 MakerDAO 終於在一個多小時的拍賣期間內，成功地在新版的「債務拍賣」策略下，於 100 多間預定商品中售出了 9 件；至此，MakerDAO 算是暫時恢復了系統運作。
事件回顧
首先，我們要先了解 MakerDAO 的合約協議運作。
作為 DeFi 領域最大的項目，MakerDAO 啟用了一項合約要求，也就是作為抵押物的以太幣（ETH），必須是貸款規模的 150% 以上，以防止由於抵押物低於貸款價值而導致 MakerDAO 負債；舉例來說，如果借方想貸出 600 美元的 DAI 代幣，就必須拿出 1,000 美元的以太幣作為抵押。
事實上，為了避免出現這種情況，過去也有不少用戶甚至已高於借貸品 400% 以上的利率來貸款。
然而，上週在武漢冠狀病毒疫情（COVID-19）疫情持續升溫的情況下，全球市場都出現了閃電崩盤的現象；在加密貨幣市場方面，比特幣就在 12、13 日一夕之間慘跌 42% 以上，連帶影響以太幣從 200 美元以上跌到 118 美元左右。
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也就是說，在以太幣大幅下跌後，MakerDAO 平台的 150% 限制很快地就被突破。
故此，MakerDAO 平台出現了大量的合約清算，允許清算人以拍賣競價的方式來獲取作為抵押的以太幣；問題在於，以太坊區塊鏈（Ethereum）的網路由於頻繁交易而出現阻塞，致使清算人能以近乎 0 的 DAI 代幣出價標得不少 50 顆以太幣一組的清算資產。
此舉一共造成 MakerDAO 平台高達 567 萬美元的損失，總計有 832 萬美元的 ETH 被以 0 元拍賣。
「0 元競價」事件啟示
綜上所述，在加密貨幣市場呈現看漲之時，在 MakerDAO 貸款就顯得很有意義；因為，MakerDAO 平台給予了借方能在未來贖回抵押品的機會，並同時讓他們能在資產不受侵害的情況下，貸出其他資產作為投資選項。
然而，在市場劇烈下滑時，MakerDAO 的 150% 策略就顯得相當無力了。
當然，這不能完全怪罪於 MakerDAO 的平台機制，但在技術尚未提升之下，以太坊區塊鏈就是難以突然湧入大量交易的情況下順暢運作；在事件爆發期間，以太坊區塊鏈的礦工費呈倍數成長，嚴重的系統延宕更出現長達 44 分鐘以上的交易延遲，導致借方根本沒有時間去補倉。
在「0 元競價」事件過後，為填平高達 567 萬美元的系統負債，MakerDAO 大量發行 MKR 代幣來平衡赤字；結果就是，DAI 代幣價值一度飆漲到 1.22 美元，乍看之下似乎對 DAI 代幣持有人是一筆意外之財，但其實就穩定幣資產而言，不穩定的價格浮動其實是相當荒謬的。
目前，DAI 代幣已回穩到 1.03 美元，距離完全回穩還需要一段時間。
這是 MakerDAO 第一次出現這種窘境，社群也花了幾天討論出新的解決辦法。
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MakerDAO 機制變動
動區昨日報導，MakerDAO 社群決定以新的拍賣機制，將 250 顆新鑄成的 MKR 代幣打包成一綑，允許用戶以 200 顆 DAI 代幣進行購買；另一方面，MakerDAO 的系統參數也將進行更動，預計將會把單次最高拍賣數量從 50 顆以太幣提高到 500 顆，並延長拍賣期。
數小時前，MakerDAO 也完成了他們第一次的試驗，拍賣機制也再做了一些微調。
據了解，MakerDAO 的拍賣採每 250 顆 MKR 代幣，以固定競標價格 50,000 顆 DAI 代幣進行購買；MakerDAO 也勉強地在競標數量上做了調整，允許投標人能以較低的 MKR 代幣數量接受出價，不過調降幅度最大也只有 3%，對散戶而言似乎還是相當不利。
關於拍賣期，MakerDAO 也施加了兩項限制，只有在符合兩個條件之一後才可競標：
- 在上次出價後過去 6 小時
- 自首次出價後過去 72 小時
在 MakerDAO 復活後，MKR 代幣價格也從 265 美元回升到 304.48 美元的水準；也就是說，由於 DAI 幣價格大致上以 1：1 的比例與美元掛勾，因此贏得競標就代表著，得標者能以價值 51,500 美元的 DAI 代幣拿下價值 76,120 美元的 MKR 代幣。
預估，大部分的競標項目可能會在拍賣期結束前完成，MakerDAO 能否重拾用戶信心也很快就會揭曉。
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