疫情的無預警來襲重創了實體經濟，各國政府迫於無奈也只能「印鈔消災」，儘管免強支撐住了實體經濟，但在可預見的未來，現金的實質購買力將會被大大削弱。正如橋水基金創辦人雷‧達里歐（Ray Dalio）所言，在此一背景下，「現金就是垃圾」，於是大眾似乎都在找尋資金的避風港。
（前情提要：富爸爸羅伯特清崎：金價最後一次 2 千以下，學聰明點；黃金將成世代鬥爭下的淘汰品）
（事件背景：橋水基金Ray Dalio：資本市場已失去「自由」，FED 購入的金融資產成為市場驅動力）
2020年 3 月 23 日，美國聯準會（Fed）正式宣佈「無限QE」政策，將無限量地印鈔買進美債、房屋擔保證券，以因應新冠肺炎（COVID-19）對經濟造成的毀滅性衝擊；在筆者撰稿的當下（2020 年 7 月 23 日），美國的單日確診數已突破 6.8 萬，單就美國本土總確診人數達到了恐怖的 404 萬人。
在被國際貨幣基金組織（IMF）稱為「經濟大封鎖 The Great Lockdown」的時代背景之下，過去只要危機時刻萬用的「現金為王」避險鐵則，似乎也同樣面臨了他的”危機時刻”；這同時也從根本上影響了加密貨幣生態中「美元穩定幣」的避險王者地位。
還有什麼選擇？
讓我們把目光焦點轉移到比特幣，作為 2008 年金融海嘯對世界貨幣體制不信任的副產物，站在傳統貨幣體系對立面的比特幣，其稀缺以及過去十一年來蓄積的共識似乎讓它成為了其中一個選項，不過價格的高波動性仍然使得各界褒貶不一。
市值量體尚小，若作為平常時期對於傳統經濟的對沖，比特幣還算是綽綽有餘，但面對當前全球實體經濟產業崩壞，幾乎整個世界經濟體系的大部分資金同時在找尋避險出口的局面，比特幣顯然承受不住。
相比下過小的比特幣市值量體，海量的資金流動相應而來的便是波動性放大的影響，這樣過大的市價「不穩定性」，顯然也不是許多人眼中完全理想的避險之地。
而不同於比特幣，黃金作為大舉印鈔的避風港，幾乎是毫無爭議的真理。
黃金
作為歷史悠久，可容納全球流通性的成熟金融商品，黃金不像新生的加密貨幣一般，不容易受到流通性不足而造成短期過大的波動幅度，在中長期系統性經濟失靈的情況，卻又能穩步呈現一定幅度的反向調節。
三月中疫情爆發，金價雖然也因為流動性問題而下跌，但隨即便收復失土，從 3 月 19 日的 1,460 美元 1 盎司上漲到如今的 1,796 美元 1 盎司，漲幅高達 23%；然而事實上，從 2000 年的網路泡沫開始，由於政府貨幣政策的關係，金價就不斷走高，從 2000 年的 1 盎司 260 美元到現共上漲了約 600%。
雖然現階段，幾乎各銀行都提供申購黃金存摺的服務，不過申辦流程稍嫌繁瑣。以台灣銀行的黃金存摺為例，申購人除了需要臨櫃辦理外，還需要授權銀行代管，單筆買賣需是 200 新台幣的倍數，而定期定額購買則是 1,000 新台幣的倍數，且購買時間還受到限制。這也進一步影響到了黃金的流通性。
而這種傳統交易的流動性限制，同時也給了以黃金為錨定的加密貨幣 —— 「黃金穩定幣」。
延伸閱讀：市場短評｜Fed發布《經濟揭皮書》揭美國產業萎縮，彭博社：比特幣需注意下行風險
延伸閱讀：富爸爸作者羅伯特清崎：無限QE美元貶值還想存錢？投資一點「比特幣」和黃金吧
避險新選擇：黃金穩定幣
就目前的市場來看，以黃金概念作文章的加密貨幣尚不算多，且由於牽涉實體資產，黃金本身也是自然礦產，黃金為錨定的加密貨幣模式五花八門，甚至衍伸出各種不同的經濟模型，以下筆者將以三種近期見到比較有趣的不同類型「黃金穩定幣」為例，希望能幫助投資者更好的認識這個新賽道，同時避開選到支撐較為薄弱的資產風險。
美元穩定幣龍頭 Tether 的「黃金穩定幣野心」
首先必須介紹的，便是稱霸美元穩定幣市場的主流龍頭，由Tether 公司推出的 XAU₮ 黃金穩定幣。
加密貨幣種類繁多且陷阱重重，想要避開投資陷阱，首選名氣較大且具一定規模的幣種。
於今年一月，穩定幣龍頭 USDT 的發行公司 Tether 發行了黃金穩定幣 XAU₮，Tether 公司在新聞稿指出，XAU₮ 代表的是 1 盎司（31.1035 公克）。Tether 表示其黃金儲備是存放在瑞士金庫中，具有一流的安全性和反威脅措施。
可能就連 Tether 都沒想到，在發行 XAU₮ 後不久，就爆發了新冠肺炎疫情。因此，該地址的 XAU₮ 自一月底發行以來從 3,990 顆 XAU₮（當時價格約 1,570 美元，總值 630 萬美元）上升到截稿前的 48,850 顆（8,770 萬美元），發行量總值上升了約 13 倍之多，也印證了「盛世懷玉，亂世藏金」這句話。
XAU₮ 實質上就是真正的「數位黃金」，其最小交易單位可分顆至小數點後六位，且可以 24 小時交易。Delta Ex 的首席執行長貝拉尼（Pankaj Balani）認為，XAU₮ 能夠給予散戶和專業投資者投資黃金的便利途徑，XAU₮ 的增長與以美聯儲為代表的全球央行激進的放水政策、新冠疫情催化的經濟衰退相關，致使投資者尋求通過 XAU₮ 來對沖風險。
事實上，除了 Tether 之外，當前又有超過 75 個相近的項目，這些項目大多都是錨定 1 克或者 1 盎司的實物黃金，包括倫敦數位資產管理集團 Coinshares、美國紐約州持（信託）牌數位資產服務商 Paxos 都正在規劃「黃金穩定幣」。
延伸閱讀：繼 USDT 問鼎「點對點電子現金」，Tether Gold (XAUt)會奪下「數位黃金」寶座嗎？
穩定幣只是應用之一，區塊鏈遠不止如此
黃金穩定幣當然是區塊鏈的應用之一，除了增加黃金的流通性外，也可以容納更多一般投資人進場，然而區塊鏈應用能做到的遠不止如此，在黃金穩定幣的玩家當中，也有人認為「數位通證經濟」才是全新思維。
PIXIU 是筆者在進行此次黃金穩定幣研究資料搜集中，看到的一個較為有趣的案例。
首先介紹背景，據其官方資料顯示，Pixiu Mining Corporation 先前與美國 Vision Mining Group 簽訂授權協議，協議允許 Pixiu Mining Corporation 主導 Vision Mining Group 所屬的北加州 Quincy 礦區資源之整合與開發。
Vision 集團則是在北加州擁有四十個礦區，主要位於普盧默斯縣以西約 5 英里處與昆西市以西 11 英里處，礦區總面積達到了 769 英畝，佔地約 311 萬平方公尺。
而之後 Vision Mining Group 於 2018 年年底又和中國黃金集團達成合作，將共同開發北美黃金礦展資源。該集團的前身是「國家黃金管理局」，主要業務為地質勘探、礦山開採、選礦冶煉、產品精煉、加工銷售、科研開發和工程設計與建設。
於是 Pixiu Mining Corporation 爲了更好的落實北加州漢考克（Quincy ）礦區的探礦、營運與開採的工作。以及募集到收購內華達州 Poker Game Mine 礦權並進行開採工作，Pixiu Mining Corporation 發起了黃金貔貅幣 PIXIU Coin。該白皮書宣稱 PIXIU Coin 基於以太坊 ERC-20 標準發行，其總量爲 20 億枚，不再增發。
除了錨定黃金，還能玩出什麼新玩法？
PIXIU Coin（中文翻譯貔貅幣）的第一個功能就是「黃金穩定幣」，根據其白皮書，貔貅幣的價值將與黃金錨定，代幣的持有者可以與 PMC 的合作廠商進行實體黃金的認購與商品的兌換。
不過這個穩定幣和 Tether 的 XAU₮ 略有不同，XAU₮ 穩定幣的主要功能是增加流通性，無法將代幣換回實體黃金，而貔貅幣則稱可到合作通路兌換回實體黃金。不過目前官方尚未公佈貔貅幣的合作商家。
此外，Pixiu Mining Corporation 及合作伙伴開採的所有黃金的 20%，將會讓貔貅幣的持有者優先認購，也就是說， Pixiu Mining Corporation 及其合作伙伴會拿出 20% 的黃金去收購 PXUC。白皮書指出，目前 Pixiu Mining Corporation 所控制的礦區的黃金儲量保守估算價值爲約在是 8.7 億至 41.2 億之間。拿出 20% 回購就相當於 1.8 億美金，若是黃金價格進一步上漲，貔貅幣價格也會隨之上漲。
最後，同時也是最重要的一項功能就是，貔貅幣的持有者可以「投資礦場」。要知道，在過去想要投資需要受到各地法律的限制，尤其是投資海外的產業尤爲不便，一般人想要投資美洲的礦山基本是不可能的事情。
而用貔貅幣進行投資則打破了地緣政治的桎梏，在未來有一些有價值的礦山被發現後，貔貅幣的持有者將有優先投資的權利，並且根據投資的比例可以獲得收益分紅。
黃金代幣經濟能成功嗎？
雖然貔貅幣規劃了美好的藍圖，然而還有些問題欲待解決。
第一個是金礦的「含金量」。先前中國湖北省的武漢金凰珠寶公司遭爆料使用 83 頓假黃金作為抵押品，向金融機構貸款 200 餘億人民幣，因此，如何提出「強力證據」證明金礦含金量，贏得投資人信心，則是未來難題之一。
其二是如何讓更多實體店面接受貔貅幣。雖然中國黃金集團旗下有 57 家公司，與之合作的珠寶通路商更是不計其數，然而與區塊鏈所能涵蓋的投資範圍相比仍是杯水車薪。只有接受貔貅幣的商家越來越多，貔貅幣才能真的成為實質意義上的「黃金穩定幣」。
最後，則是以法律保證「代幣持有人」的權益，這也是最難的一項，目前各國對於證券型代幣的法規進度不一，所以也無法統一保障投資人的權益。
然而，Pixiu Mining Corporation 的思路是非常有趣的。區塊鏈商業落地的關鍵路徑就是「通證經濟」。也就是通過區塊鏈加上通證經濟結合實體經濟產業，Pixiu Mining Corporation 創造性的將通證與黃金產業相結合，通過賦予貔貅幣代幣權益而取代傳統的股權模式，極大的提升了效率。
貔貅幣沒有通過傳統的募資手段，而是通過 IEO 的方式讓投資者認購。
IEO 是對 ICO 募資的一種改良，本質是由處在行業上游的交易所來代替用戶進行篩選項目，並對項目由交易所進行背書，某方面而言可算是一定程度上的保障，但在陷阱重重的加密貨幣市場中，投資人仍須審慎評估階段較為初期的項目，衡量自己的風險承受程度。
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