Arthur Hayes 今日在 Ｘ 上討論了美國財政部長葉倫將在下週公布的財政政策。他提出了三種可能的政策選項，認為每一種都將大幅提升市場流動性，預期加密貨幣牛市將加速回歸。
（前情提要：Arthur Hayes最新長文：印鈔將加速，我正加大籌碼..瘋狂牛市未結束 ）
（背景補充：Arthur Hayes：加倉虛擬貨幣的黃金機會來了！三大理由看好BTC新一輪行情 ）
BitMEX 共同創辦人 Arthur Hayes 在四月初時曾預期，五月開始美元流動性會有所好轉，其中一個原因為美國財政部可能會在五月開始使用其帳戶中的資金進行支出，從而增加市場流動性，當時他預期美國財政部帳戶餘額（TGA）規模將達到 1 兆美元。
據美國財政部資料網站數據，Hayes 在 4/9 發出預期時，TGA 資金規模為 7,290 億美元，如今最新數據已成長至 9,557 億美元，確實如他所預期的資金規模將近 1 兆美元。
Arthur Hayes：預期加密牛市將加速回歸
就在今（26）日，Hayes 在 Ｘ 上再度發表自己對市場的前瞻性預測。首先他先表示，財政部確實如預期，稅收大約增加了 2,000 億美元到 TGA 中，接著他指出，相比於五月的聯準會利率會議，重點應關注可能的財政政策。
對於下週將公布第二季的再融資公告，美國財政部長耶倫會採取什麼策略，他指出有 3 種選項：
- 通過將 TGA 的資金降至零來停止發行國債，這相當於注入了約 1 兆美元的流動性。
- 將更多借款轉移到短期國庫券 (T-bills)，從而從逆回購協議 (RRP) 中抽走資金，相當於注入了 4,000 億美元的流動性。
- 結合上述兩點，不發行長期債券，只發行短期國庫券，同時降低 TGA 和 RRP 的資金，這相當於注入了 1.4 兆美元的流動性。
Hayes 表示從以上 3 種選項，皆可以觀察到市場將顯著增加流動性，一如他本月初判斷，五月開始美元流動性會有所好轉。
他強調，在這種情況下，聯準會的影響已經變得無關緊要，而葉倫的角色將變得至關重要。如果這三種選項中的任何一種發生，預計股市將會反彈，最重要的是，加密牛市可能會重新加速回歸。
As expected tax receipts added roughly $200bn to TGA. Forget about the May Fed meeting the 2Q24 refunding annc comes out next week. What games will Yellen play, here are some options:
1. Stop issuing treasuries by running down the TGA to zero, that is a $1tn injection of… pic.twitter.com/F6AsShYhr4
— Arthur Hayes (@CryptoHayes) April 26, 2024
加倉加密貨幣的黃金機會到了
對市場的樂觀看待，Hayes 在 24 日的最新文章中就提及，當時他認為，現在是加碼投資加密貨幣的好時機，主要基於以下三個理由：
- 法幣貶值：目前全球主要經濟體（美國、中國、歐盟和日本）都在實施政策讓本國貨幣貶值，目的是減輕政府資產負債表的壓力。這種情況下，傳統金融機構可以利用美國以及即將推出的英國和香港比特幣現貨 ETF，從中獲利來對抗法幣貶值，保護財富的購買力。
- 政府印鈔：政府如果可以透過增加預算赤字來推動經濟成長（實質 GDP 成長），政客就有動機增加開支，以低於實質 GDP 增速的利率來舉債，因此 Hayes 預計各國央行將持續印鈔，並購買國債來人為壓低國債殖利率，這將導致公眾的儲蓄被投入低收益的政府債務中。
- 美國大選保經濟：2024 年是多個大國舉行總統選舉的關鍵年，特別是對全球影響深遠的美國。Hayes 認為，為了確保連任，民主黨會刺激經濟成長。根據過去的趨勢，選舉年期間如果經濟陷入衰退，現任總統的連任機率會明顯下降。為了避免衰退，執政黨可能會透過增加政府支出和借貸來人為提高 GDP。
綜合這些因素，Hayes 提出在接下來幾個月加碼加密貨幣可能是一個黃金機會，因為上述情況可能會導致加密市場的進一步上漲。
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