縱觀全球宏觀大類資產，比特幣的暴跌其實並不孤獨。截至 3 月 13 日早上 9 點，比特幣價格暴跌42 %，最低時報價4599美元，24小時內蒸發了約 1.8 兆台幣。
2 月19 日，納斯達克在衝刺 9838 歷史高點後次日開始回落，拉開了整個全球市場狂瀉的序幕。本週，在美國刺激經濟政策預期落空，以及市場表現出對新型冠狀病毒的擔憂後，美股罕見迎來單週內熔斷兩次的歷史性局面，納斯達克指數單日大跌8.4%。
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在這個過程中，全球股市的恐慌愈演愈烈，歐洲三大股指、亞太股市均出現了不同程度的回撤，至少 10 國股票指數發生熔斷，暫停交易，並進入技術性熊市。A 股在外圍市場的帶動下，原本的上升趨勢受到影響，截至昨天收盤上證指數回調 3.66%。
禍不單行，大宗商品市場經歷了更為嚴重的血洗。受 OPEC 減產協議預期落空以及經濟環境導致的供需格局變化影響，美原油指數在3 月6 日暴跌超8% 後，竟在3 月7 日再度出現歷史罕見地暴跌，盤面跌幅一度超過30%。
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從上圖可以看到，整個全球資本市場的情緒指數已經達到 2，屬於極度恐慌中的極端值。我們也能從連續暴漲的VIX 指數中，找到相同的答案。
覆巢之下無完卵，比特幣是茫茫宏觀大類資產中渺小的一員，在潛在金融危機的大背景下，被資本家和媒體冠上「避險資產」的屬性遭受質疑，其新興風險資產的高風險屬性暴露無遺。而比特幣暴跌的實質除了整個資本市場大幅下挫帶來的盤內與礦業資金抽離外，還有「區塊獎勵減半」炒作預期落空這一重要成因，當預期與現實發生衝突時，市場的修正往往比大家想像的更為猛烈。
暴跌行情兇猛，爆倉交易員：鉑金變青銅
「太兇殘了」，「爆了」，「全埋了」，「截圖趕不上下跌的速度」。
3 月12 日下午六點半開始，比特幣為首的加密貨幣突然開始大跳水，所有人猝不及防。行情軟件的報價不斷閃動，比特幣價格陸續跌至6800 美元、6500 美元、6000 美元、5000美元、4500美元，並一路擊碎所有人的僥倖，有的平台甚至跌到了4350 美元這個奇妙的數字，也創出了去年3 月中旬以來，比特幣價格的新低。
行情變化太兇猛了。一時間，市場上來不及平倉的玩家，哀鴻一片。不少的投資者，在短短半小時內，陸續被爆了少則數万元，多則還有數百萬，甚至上千萬，有人在某交易平台的 VIP Club（鉑金群）自嘲：根據大多數人的情況，莫非群名要從鉑金群改為「青銅群」了；更有虧損的人表示，都說減半行情要大漲，卻沒想到是價格減半，把帳戶裡的數字減完。
爆倉的原因，主要是因為使用合約槓桿的用戶越來越多，同時槓桿數也不低，據交易平台OKEx 表示，從市場的觀察來看，合約槓桿用戶平均的槓桿倍數在5-10 倍之間。對於單日跌幅近 30% 的一天，相當於新開了3.3 倍槓桿以上就會有風險，誰也沒想到，比特幣真的能出現這樣6 年內最大的單日跌幅。
據 幣Coin 數據顯示，短短24個小時內，全網遭遇爆倉的人數超過10萬人，最大單筆爆倉單發生在 Huobi，BTC 價值約 5832 萬美元，而全網爆倉總金額 29.3 億美元。29.3 億美元這個數字什麼概念？2019 年的新三板市場中，全年最高單月成交額的是 3 月份，交易額剛好是 12.1 億元，真正的所謂幣圈 1 小時，新三板一個月。
迅猛下跌的市場引發了所有投資者的恐慌，就在很多人開始止損、平倉時，這時候，多家交易平台竟然出現了當機或維護，受影響範圍涵蓋了現貨和合約，就連場外交易也深受影響。例如，極端行情下，幣安交易平台出現暫停出金情況，而部分Huobi 用戶反映 OTC 平台顯示「服務器錯誤」，無法進行場外交易，數小時後修復完成。
無獨有偶，這邊交易平台當機，另一邊比特幣網路也開始有異樣。隨著比特幣價格暴跌至5000 美元下方，市面上大多數礦機達到了關機幣價，包括：神馬M3、阿瓦隆A741、翼比特E9+、螞蟻T9+、阿瓦隆A821 / A9、芯動T2，以及市場上主流的螞蟻S9。開機即虧損，有社群傳出因網路長時間不出塊，有礦工無奈選擇關機的消息。
而這樣的傳言似乎又被這個壞消息佐證：據比特幣瀏覽器顯示，3 月12 日下午 8 時左右，比特幣網路在1 個小時只打出了一個區塊，不過未出塊原因暫不明確，但已經有人將之簡單歸咎於礦工停機。但這一說法並未得到行業的普遍認可，比特幣歷史上也出現過長達數小時不出塊的情況。60 分鐘後，OKEx 礦池打包出塊，市場關於比特幣安全性的疑慮也因此打消。
根據 oklink.com 統計，BTC、LTC、BCH 及 BSV 在同時段並未出現大額轉帳擁堵問題，其中BTC轉帳數量 24 小時僅增加4.46%。與此同時，另一個區塊鏈以太坊也出現了嚴重的擁堵問題，用戶不僅需要支付數十倍的手續費來提交交易，還需要等待十幾分鐘才能完成一筆交易。OKLink 商務負責人姜孜龍認為，根據鏈上數據發現，因為價格波動導致去中心化借貸用戶的補倉或其他的動作是 ETH 擁堵的重要原因。
波動率最高的比特幣，會被投資者優先拋掉?
針對這場比特幣 6 年來最大的瀑布，再加上外圍市場包括全球股市、商品等等投資品的歷史性下跌，不少人依舊不敢相信自己的眼睛。對於這場災難，加密行業的大佬是如何看待的呢？
OKEx Research 的首席研究員 William 表達了自己的看法，首先他認為比特幣就不是避險資產，衡量一個資產是否屬於避險資產應該看波動率，而顯然比特幣的波動率冠絕全球，絕不能成為避險資產。而現在，在疫情這個黑天鵝的衝擊下，資本市場恐慌加劇，投資者開始現金為王，市場流動性開始出現異常緊缺，比特幣這種高風險資產的資金會從中抽走以尋求更安全、流動性更好的資產。
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加密貨幣交易平台 Bybit 執行長 Ben Zhou 也認同疫情影響市場的觀點，他認為投資者情緒低迷，在全球風險資產均有巨大拋壓下，體量小的比特幣流動性緊縮反應更為嚴重，並有明顯恐慌性拋盤。
以太坊去中心化借貸平台 dForce 創始人楊民道則是從平台角度出發看這次暴跌，他說這種極端行情對於 BitMEX 這樣的中心化高槓桿影響很大，有些中心化交易所在極端行情出現時候都進入維護狀態。
同樣，Hash CIB 的首席研究員 Sandro Gorduladze 在這次暴跌後表示，「對於散戶而言，一切還未塵埃落定之前，不要入場，這種情況不要試圖抄底，太危險了。」不過他並沒有對加密貨幣失去信心，他說：「其實縱觀全球市場，比特幣這樣幅度的下跌並不意外。人們看到這種情況普遍都是恐慌，覺得比特幣作為數字黃金的功能已經不復存在。但我不這樣認為，雖然短期有拋售的風險，但長期來看，全球在對現在的疫情和石油價格戰帶來的影響作出回應，去公佈財政刺激政策，這些有利於加密貨幣。」
中國以外，也依然有很多從業者對加密貨幣充滿信心，知名加密貨幣交易平台 Kraken 的創始人Erik Voorhees 表示，去年和今年的表現作對比，比特幣可能是世界上唯一一個同比增長50%的資產。顯然，即使暴跌，也並沒有擊垮大部分加密貨幣愛好者的信心。但顯然 Erik 過於自信了，因為 Tesla 的股票雖然近期暴跌但依舊相比去年漲了200%。
但擁有樂觀心態的不會是所有人，在這樣的災難面前，倖存已是僥倖，更多的人在這場災難中落難，他們寄希望於比特幣 4 年一次的減半話題，寄希望於產能減半帶來的價格上漲，但僅僅一個小時，當爆倉的短信發送到他們手機上的時候，他們很難繼續樂觀。
失落、離場、重新生活，這應該是那9 萬個爆倉帳戶的真實寫照。
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