火幣交易所（Huobi Global）近日易主突然再紅了一把，擔任其全球顧問的波場創辦人孫宇晨更高舉復興大旗，稱要將火幣的平台幣 HT 好好整頓、增加賦能，讓 HT 價格勁揚，我們這就來關注中心化交易所所發行的平台幣在這段時間的變化。
（前情提要：孫宇晨：一切聚焦HT！將把火幣Heco、波場、BTTC生態結合，打造新公鏈生態 ）
（背景補充：OKEx 掀起交易所「平台幣銷毀戰」，為什麼「絕對通縮」值得關注？ ）
火幣交易所 Huobi 易主塵埃落定，此前傳聞中的買家、波場創辦人孫宇晨最終出任 Huobi Global 全球顧問委員會委員。任職後，孫宇晨在推特上連續多日重申了 Huobi 的 HT 戰略，不僅表示目前已經增持數千萬枚 HT，並將繼續增持，還提及對標 BNB 和重新賦能 HT。他提及未來圍繞 HT 的大動作將會包括品牌升級、重賦能、商業合作等，目標是把 Huobi 做到全球前三。
受到此次收購案的利好影響，Huobi 的平台幣 HT 迎來大幅上漲，從 10 月 10 日的 4.17 美元上漲至 10 月 15 日的最高 7.70 美元，5 天內漲幅高達 84.42%。不僅反轉了自 7 月以來的橫盤局勢，而且還突破了 6 月初創造的左側高點。截至 10 月 17 日下午，HT 小幅回落至 7 美元下方，本月漲幅約為 53.11%。
HT 的上漲也影響到了其他平台幣。PAData 根據 CoinGecko 給出的平台市值，按照市值大小選擇了其中市值較高的 9 個平台進行觀察。統計發現，本月（截至 10 月 17 日），除了 HT 迎來大漲以外，還有其他多個平台幣逆市上漲。OKB 和 BNB 分別上漲了 37.48% 和 23.87%，GT 和 KCS 分別小幅上漲了 8.72% 和 1.12%。其中，OKB、KCS 和 GT 本月的漲幅都超過了前兩個月。
孫宇晨高舉 HT 復興大旗，這讓平台幣再次回到了人們的視線中。傳統上，平台幣賦能主要有三種途徑，一種是通過回購、銷毀、增持減少市場流通量，實現增值；第二種是通過開發交易所公鏈生態，使平台幣成為公鏈原生資產，增加使用場景，實現增值；最後一種是開發支付媒介功能，即把平台幣作為支付媒介應用到其他傳統場景中。目前，各大平台幣都是如何選擇賦能途徑的？各條途徑賦能的程度如何？PAData 綜合分析了今年以來各大平台幣的銷毀情況和交易所公鏈的鏈上數據後發現：
- 根據不完全統計，今年前 3 個季度（部分未披露三季度數據或披露不全），8 家交易所披露的回購 / 銷毀總額約為 24.27 億美元。其中，BNB 披露的回購 / 銷毀總額約為 588.1 萬 BNB，等值約 19.44 億美元，HT 披露的回購 / 銷毀總額為 533.5 萬 HT 等值約 3929 萬美元。
- 多個平台幣今年前三季度披露的回購 / 銷毀總額逐季度下降，比如 BNB 三季度比一季度少了 22.52%、HT 三季度比一季度少了 61.58%、FTT 三季度比一季度少了 32.21%。
- 截至 10 月 16 日，BNB Chain、Cronos 和 OKC 本月的日均活躍地址數分別約為 107.1 萬個、1.4 萬個和 0.7 萬個。HECO 和 GateChain 未披露用戶數據。
- 截至 10 月 16 日，BNB Chain、Cronos、GateChain、HECO 和 OKC 本月發生的總交易次數達到了 5600 萬次，其中 BNB Chain 為 5116 萬次，遠遠高於其他公鏈。其次是 HECO 和 Cronos，分別約為 254 萬次和 126 萬次。
- 截至 10 月 16 日，BNB Chain 的鎖倉總額達到了 64.52 億美元，Cronos 的鎖倉總額約為 8.39 億美元，而 HECO 和 OKC 的鎖倉總額則都只有不到 1.5 億美元。
01 8 種平台幣今年累計銷毀 24.27 億美元，
HT 第三季度銷毀 725 萬美元
回購 / 銷毀是平台幣賦能的最初路徑，也是最普遍的路徑。在市值較大的 9 種平台幣中，除了 Crypto.com Exchange 的 CRO 未在官網查詢到今年的回購 / 銷毀公告以外，其餘 8 種平台幣都在今年進行了回購 / 銷毀。
由於不同平台幣回購 / 銷毀的周期不同，為了方便在統一時間週期內進行比較觀察，這裡將以日、週、月為周期進行回購 / 銷毀的數據先按照回購 / 銷毀週期內的平均幣價進行估計，如果官方披露回購 / 銷毀的平均幣價則按官方數據進行估計，然後將日、週、月的回購 / 銷毀總額匯總為季度總額。
根據不完全統計，截至 10 月 16 日，今年前 3 個季度（部分未披露三季度數據或披露不全），8 家交易所披露的回購 / 銷毀總額約為 24.27 億美元。其中，BNB 披露的回購 / 銷毀總額約為 588.1 萬 BNB，等值約 19.44 億美元（不含交易費中銷毀的部分），為所有交易所中回購 / 銷毀總額最多的。其次是 FTT 和 OKB（去年 12 月至今年 8 月），披露的回購 / 銷毀總額分別為 530.2 萬 FTT 和 1105.2 萬 OKB，分別等值 1.80 億美元和 1.69 億美元。
除此之外，其他 5 家交易所前 3 個季度披露的總額都不足 1 億美元。其中，HT 和 GT 披露的回購 / 銷毀總額分別為 533.5 萬 HT 和 638.1 萬 HT，分別等值約 3929 萬美元和 3909 萬美元。需要指出的是，GT 未包含三季度數據。LEO、KCS、MX 披露的總額更少，分別為 492.8 萬 LEO、120.5 萬 KCS 和 614.3 萬 MX，分別等值 2407 萬美元、2034 萬美元和 1153 萬美元。同樣需要指出的是，MX 未包含三季度數據，KCS 未包含 9 月數據。
但總體而言，這些平台幣披露的回購 / 銷毀總額與同期 BNB、FTT 和 OKB 披露的總額有一定差距。傳統三強之一的 HT 在 8 種平台幣的回購 / 銷毀總額排名中只能位居中游。
並且，從趨勢來看，除了 OKB 和 MX 以外，其他平台幣今年前三季度披露的回購 / 銷毀總額逐季度下降，比如 BNB 三季度回購 / 銷毀總額比一季度少了 22.52%、HT 三季度回購 / 銷毀總額比一季度少了 61.58%、FTT 三季度回購 / 銷毀總額比一季度少了 32.21%。
這與市場環境的總體變化是相一致的。交易所能為平台幣賦能多少，理論上與手續費收入高低，即與交易量高低正相關。
為了進一步觀察交易所的交易情況 PAData 統計了 10 月 17 日 CoinGecko 收錄的各交易所的 24 小時交易量情況。數據顯示，Binance 的瞬時日交易量約為 253 億美元，其中約 85% 來自衍生品交易，其次是 OKX，瞬時日交易量約為 56.5 億美元，其中約 94% 來自衍生品交易。FTX、MEXC Global、Kucoin、Gate.io 的瞬時日交易量在 13 億美元至 35 億美元之間，同樣絕大部分來自衍生品交易。HuobiGlobal 退出中國大陸市場以後，交易量受到較大影響，此次錄得的瞬時日交易量只有 7.6 億美元，其中 80% 來自衍生品交易。
02. 4 條公鏈本月交易次數約 5600 萬次，
總鎖倉額超 74 億美元
除了通過回購 / 銷毀以外，開發交易所公鏈，打造圍繞平台幣的生態也是多家交易所的策略之一。PAData 統計了 BNBChain、Heco、OKC、GateChain、Cronos 這 5 條交易所公鏈的鏈上數據，以觀察公鏈生態為平台幣帶來的賦值潛能。
根據公鏈的官方區塊鏈瀏覽器顯示，截至 10 月 16 日，BNB Chain、Cronos 和 OKC 本月的日均活躍地址數分別約為 107.1 萬個、1.4 萬個和 0.7 萬個。總體而言，BNB Chain 目前的用戶規模遠遠超過其他兩條公鏈。從今年的活躍地址數的發展趨勢來看，BNB Chain 經歷了一個平緩的 U 型曲線，8 月達到低點，當月日均活躍地址數只有 84.2 萬個，此後緩慢回升至 100 萬個以上。而 Cronos 和 OKC 則相反，經歷了一個平緩的倒 U 曲線，4 月同時達到最高點，當月日均活躍地址數分別為 5.3 萬個和 4.4 萬個，此後下降至 1 萬個左右。
每月鏈上總交易次數的情況也類似。截至 10 月 16 日，BNB Chain、Cronos、GateChain、HECO 和 OKC 本月發生的總交易次數達到了 5600 萬次，其中 BNB Chain 為 5116 萬次，遠遠高於其他公鏈。其次是 HECO 和 Cronos，分別約為 254 萬次和 126 萬次。從今年交易數的發展趨勢來看，BNB Chain 也呈現出 U 型，而 Cronos 和 OKC 則呈現為倒 U 型，與活躍地址的變化一致。如果綜合今年的市場變化，可以發現，BNB Chain 的鏈上數據先於市場環境變化出現了下降，而 Cronos 和 OKC 的鏈上數據則與市場環境變化基本同步。
從鏈上生態發展情況來看，BNB Chain 和其他公鏈的差距同樣明顯。根據 DefiLlama 的統計，截至 10 月 16 日，BNB Chain 的鎖倉總額達到了 64.52 億美元，Cronos 的鎖倉總額約為 8.39 億美元，而 HECO 和 OKC 的鎖倉總額則都只有不到 1.5 億美元。並且 BNB Chain 除了 DeFi 生態以外，NFT 的發展也已經有了起色，這是其他公鏈所不具備的。
並且，BNB Chain 最近 3 個多月的鎖倉額仍保持每月增長的趨勢，本月總體漲幅約為 8.24%，此前三個月的平均漲幅在 11% 左右。OKC 的鎖倉額在本月也實現了 13.44% 的增長，值得關注的是，OKC 的鎖倉額在 7 月增長了 130%，但隨後即下跌 47%，鏈上鎖倉額變化的波動較大。Cornos 和 HECO 的鎖倉額變化趨勢則比較類似，都是在 7 月實現了 10% 和 14% 的增長，但隨後則一路下跌，本月鎖倉額還減少了 28.30% 和 8.86%。
從鏈上生態的豐富性來看，按照 DefiLlama 的分類，BNB Chain 鎖倉額前 10 的協議中包括了 7 種類型，以 DEXes 為主，一共有 3 個協議，總鎖倉額為 32.16 億美元，佔 BNB Chain 總鎖倉額的 50% 左右。其次，Cronos 的生態也比較豐富，鎖倉額前 10 的協議中包括了 6 種類型，數量上以 YieldAggregator 為眾，鎖倉額上以 DEXes 為多。HECO 和 OKC 鎖倉額前 10 的協議中都包括了 4 種類型，HECO 上 Yield 的協議數量多，DEXes 的鎖倉額高，OKC 上則以 DEXes 為主。
綜合鏈上活躍地址數、交易次數、鏈上鎖倉額和生態豐富性來看，BNB Chain 都是交易所公鏈中發展最好的，而急需重振旗鼓的 HECO 只有中游水平，若是放到所有公鏈中同台比較，HECO 發展落後的情況會更明顯，通過生態為 HT 賦能任重道遠。
延伸閱讀：孫宇晨：一切聚焦HT！將把火幣Heco、波場、BTTC生態結合，打造新公鏈生態
03 其他賦能形式邊緣化，
BNB 還能用於旅遊、支付等
最後一種賦能途徑是將平台幣作為一種貨幣，用於在其他真實場景中支付。這與區塊鏈和數位貨幣最初的願景是一致的。在這樣的設想下，能夠使用的支付場景越多，那麼平台幣的價值也會越高。
在 2021 年一季度時，PAData 曾統計過各大平台幣的真實應用場景（參考《Coinbase 估值高於其他交易所？我們分析了 11 種平台幣的估值及影響因素》），當時，HT 可以用於 Travala.com、C5Game 遊戲交易平台等，OKB 可以用於 Tripio、Firmachain 等。但現在，這些應用已經被弱化，大部分都不再出現在官網介紹中。
在本次統計中，BNB 和 CRO 在官網中明確列出了其他應用場景。其中，BNB 的其他應用場景（指非區塊鏈原生應用，即不含 DeFi、Game、NFT 等應用，下同。）包括支付、旅遊、服務等，外部合作方例如 Paudi X、Monetha、HTC、Trip.io、Travala.com、Storm、PureVPN 等。CRO 的其他應用場景包括了支付，主要是與 Visa 合作，包括使用 Visa 卡可以獲得回贈等。
總的來說，這是一條被逐漸邊緣化的賦能路徑，究其背後的原因，與行業本身的發展變化有關。在 2020 年 DeFiSummer 以後，DApp 的繁榮似乎證明了公鏈落地的可能與方向，區塊鏈原生產業到快速發展。儘管這不能證明數位貨幣不需要繼續開發與真實世界的聯繫，但在一定程度上削弱了建立這種聯繫的動力。所以呈現出來的結果是，平台幣越來越少地作為支付工具來實現增值。未來，平台幣是否還會通過這種方式來賦能，與交易所是否能作為各種資金的交叉口，承擔結算功能有關。
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