在歐洲銀行大會上，歐洲央行總裁 Christine Lagarde 闡述了發展歐洲資本市場聯盟（CMU）的重要性，並提出創建一個類似美國證券交易委員會（SEC）的歐洲監管機構——歐洲證券交易委員會是其中成功的關鍵。她認為，這將有助於應對歐洲當前的「3D」挑戰，並增強歐洲在全球金融領域的地位。
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在近日的歐洲銀行大會上，歐洲央行總裁 Christine Lagarde 闡述了發展歐洲資本市場聯盟（CMU）的重要性，並提出建立一個類似美國證券交易委員會（SEC）的歐洲版監管機構的創新提議，她稱為「歐洲證券交易委員會」。這一新機構將致力於增強歐洲金融市場的能力，以有效應對當前的「3D」挑戰：去全球化（Deglobalisation）、人口結構變化（Demographics）和脫碳化（decarbonisation）。
The foundation of goodwill needed to build a true capital markets union exists among policymakers, banks and investors.
But if we don’t build on it now, we risk jeopardising Europe’s ability to deal with future challenges.
Read my full remarks https://t.co/Rbtj1GtLt6 pic.twitter.com/hTmXGRyIow
— Christine Lagarde (@Lagarde) November 17, 2023
歐洲資本市場聯盟（CMU）的關鍵作用
為了應對「3D」挑戰，Lagarde 強調歐洲資本市場聯盟（CMU）在籌集必要資金方面至關重要。CMU 的關鍵作用包含：
- 促進資本自由流動：CMU 將加強歐洲資本市場整合，提高資本配置效率。
- 應對當前挑戰：有助於更有效地應對去全球化、人口老化和脫碳化等議題。
- 推動經濟增長與穩定：透過提升市場效率和透明度，CMU 將加強歐洲經濟韌性。
Lagarde 指出，一個統一的歐洲資本市場不僅有助於簡化金融流程，還可以增強歐洲在全球金融領域的地位。
統一監管的必要性
為了有效發展 CMU，Lagarde 強調創建一個由統一監管者執行的單一規則手冊的重要性。
Lagarde 以美國 SEC 為例，說明了其在減少市場分裂中發揮了關鍵作用，並指出歐洲證券和市場管理局（ESMA）的權力需進一步擴展。她表示：
監管仍集中在國家層面，這使得歐盟規則的適用變得支離破碎，執行權往往分散在多個國家監管機構之間。
因此，為了緩解歐盟資本市場的碎片化，Lagarde 提議創建歐洲證券交易委員會，它將擁有廣泛的授權，包括直接監管，以減輕跨境公司和市場基礎設施的系統風險。此外，她提到這或許可以通過賦予 ESMA 更多權力來實現，
最後，Lagarde 強調，一套適用於所有歐洲國家金融交易所的統一規則也很重要，它將有助於創造公平的經濟環境，並促進私人投資的增長。
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MiCA 與歐洲證券交易委員會不同之處
Lagarde 提出的統一監管機構概念與 MiCA 法案在目標和範疇上有所不同。歐洲的 MiCA（ The Markets in Crypto Assets Regulation bill）法案專注於創建一個全歐洲範圍內的統一加密貨幣市場規範，目的是為了增加市場透明度、保護消費者和投資者，以及促進加密貨幣市場的創新和穩定，它著重於加密資產的特定領域。
然而，Lagarde 提議成立的歐洲證券交易委員會將擴展到更廣泛的金融市場監管，類似於美國的 SEC。這樣的機構將涵蓋更全面的金融工具和交易，並可能在歐洲金融市場整合和監管方面發揮更大的作用。
總結來說，MiCA 法案主要集中在加密貨幣和相關資產的規範上，它與歐洲證券交易委員會所承擔的廣泛角色並不完全相同。
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