以太坊經過合併後發行量大減，花旗銀行（Citibank）報告指出這 48 天來觀察以太坊，未來進入長遠通縮期可能性相當大。
（前情提要：以太坊合併後》僅增發 1,084 枚 ETH、將進入通縮！質押收益率大降 ）
（背景補充：觀點｜以太坊 ETH 暫時進入通縮階段的 4 點觀察 ）
以太坊在 9 月 15 日完成合併升級，代幣發行量比起 PoW 時銳減了 99.99% ，合併至今已有 48天，僅發行了 2,534 顆 ETH；這同時顯示以太坊的通縮階段已到來，已往主網每次出塊就發行 2 ETH 的通膨力道（年通膨率約為 4.2％）不再，剩下質押收益必須支付、部分再被銷毀抵銷，不但讓以太坊的年供應增量控制在 0.01％ 左右，更讓大型機構投以注視，例如大型投資銀行。
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花旗：未來以太坊通縮更明顯
根據 CoinDesk 報導，花旗銀行在 1 日提出研究報告，稱以太坊合併完成的 6 週後，與以往 PoW 機制相比已減少發行了 564,000 ETH，以美金計算大約是 8.7 億美元，如果按年計算，轉換至 PoS 機制的以太坊，減少大約 77 億美元的 ETH 活躍供應量，這個數字可謂驚人。報告內以分析師 Joseph Ayoub 為首做出的結論是：
以太坊看似會走向通貨緊縮的未來，因為它在網路活動低迷的情況下就已經有了緊縮表現。
據 YChart 數據，過去 30 天內，以太坊的 Gas 成本平均在 21 gwei 左右，也就是沒有強烈的主網活動需求，若是未來以太坊活動大幅提高，消耗的 gas 激增時，年通膨率或將變成負的，通縮將變得更明顯。
花旗：合約市場左右 ETH 價格
花旗的報告內提到，近期以太坊的價格變化似乎受到衍生品（合約）市場的影響，未平倉的合約數量已上升到今年 4 月以來的新高點，而那時以太坊價格仍在 3,000 美元上下徘徊。花旗指出這是以太坊的波動率不同以往：
這表示合約市場的槓桿率很高，這可能反過來控制了現貨的價格，在合併成功後，以太坊 30 天內的歷史波動率達到創歷史低點，但隨著加密貨幣市場從最近的交易區間突破，以太坊的波動率正在上升。
以太坊目前現價為 1,545 美元，在過去 30 天裡漲幅達到 16.7% ，但 7 天內下跌了 1.5%。
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