自 2008 年次貸危機誕生了比特幣（BTC）之後，這幾年來競爭幣（altcoin）也如雨後春筍般不斷湧現，如今至少也超過了上千種；但是，這些後起之秀卻沒有一個能真正撼動比特幣的地位。奇特的是，美國加密貨幣交易所 Coinbase 的研究卻發現，人們其實還是很熱衷於投入競爭幣的交易，究竟又是什麼導致這種現象呢？
知名交易所 Coinbase 的研究報告指出，雖然比特幣一直都是投資人的優先選擇，但在牛市降臨時，多半還是會選擇去交易其他競爭幣；數據顯示，60% 的新進投資人多選擇比特幣作為進場的契機，但只有 24% 的人能 #HODL。
報告指出，比特幣就好像是投資人通往競爭幣上的兔子洞（rabbit hole），人們普遍會在正式進入市場後，開始尋覓其他看起來更有賺頭的幣種；比如說，在幾年前的 ICO 狂熱，還有 2017 年以太幣（ETH）掌握市場總交易量高達 50% 時，Coinbase 上的比特幣主導地位都下降了近 30%。
【註】兔子洞：出自《愛麗絲夢遊仙境》，引申為掉入一種複雜、奇異或未知的狀態和情景
數據顯示，在至少執行過 5 次交易的投資人之間，有 60% 的人最先下手的是比特幣，卻僅僅有 24% 的人「只」交易比特幣（#HODL）；總體來說，超過 75% 的投資人會再去交易其他幣種，像是以太幣、萊特幣（LTC）等等，尤其是在市場大牛的時候，這種現象會變得更加明顯。
有趣的是，報告指出端看上述情況而言，市場上會充斥著那麼多種競爭幣，可能有一部分也要歸咎於比特幣。
另一方面，就數據上來看，將 Coinbase 用戶在交易競爭幣時的速度，去比較競爭幣之間的相對市值，大約會高出 3% 左右；反觀，就算比特幣在 Coinbase 上的交易規模仍處在絕對優勢，但倘若去比對總市值，會發現比特幣的交易量表現仍不如預期。
WHY?
Coinbase 企業發展部門的賈斯汀．馬丁（Justin Martin）解釋道，這當然可能涉及到很多原因，但最主要應該是發生在投資人心理上；他表示，人們在對於一開始投入的比特幣投資出現自我感覺良好的狀況後，就會去探索其他可能成為絕對贏家的幣種。
當然，相反的情況也有可能會發生，像是幣價暴跌、恐懼籠罩市場的時候，會推動比特幣重新佔回主導權；報告指出，波動性就是促使投資人明顯轉向比特幣以外資產的重要因素，另一項影響則是新的競爭幣上架，至少在 Coinbase 裡確實反映了這些效果。
馬丁認為，比特幣能持續佔據市值最大的寶座，不外乎就是因為它是第一個能真正提供穩定供應的幣種；此外，作為先驅的比特幣，本就埋藏著相當深的願景，對投資人來說也具有莫大的吸引力，其他還有像是安全性、去中心化、流動性等等因素。
就某種程度上來說，Coinbase 認為，競爭幣及其他區塊鏈網路，能提供所謂的差異化服務，與比特幣瞄準的價值儲存工具及數位黃金地位截然不同；所以說，從投資人整體消費行為顯示出的結果，市場還是需要為競爭幣提供支持的。
馬丁總結道，就算比特幣仍然是加密貨幣之王，也很有可能在相當長的一段時間內，都會持續保持它的王者地位；但是，這樣的結果仍然要歸功於市場上百花齊放的競爭幣，因為，正是它們的出現，才為比特幣的稱王之旅鋪平了道路。
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