本文將介紹現實世界資產代幣化（RWA）與資產抵押債券（ABS）的不同之處，涵蓋標的選擇、目標客戶、市場規模和收益情況；另目前數位資產市場僅 1 兆美元的規模，而實際資產市場超 600 兆美元的規模，可預期 RWA 將在未來引爆新一輪的市場行情，原文取自 Max.S。
（前情提要：摩根大通預測：以太坊可能列入「新的資產類別」，監管將比證券鬆、比商品嚴格 ）
（背景補充：萬字報告》Defi協議Tangible，如何將真實世界資產RWA代幣化 ）
現實世界資產（Real World Asset Tokenization, RWA）是在現實世界中存在的、有實際價值的資產進行數位化後實現鏈上交易，例如房地產、債券、票據、商品等；資產抵押債券（Asset Backed Securitization, ABS）是以資產（例如房地產）的組合作為抵押擔保而發行的債券。
我們先來詳細解釋以下 RWA 通證化（代幣化），指的是一種將現實世界的資產（如房地產、土地、機械裝置等）與區塊鏈技術相結合的金融工具。通過 RWA，實體資產可以在區塊鏈上進行發行、交易和融資，實現資產的快速流通和價值發現。RWA 的優勢在於它能夠提高資產流動性、降低交易成本，並為投資者提供更多投資選擇。我們最熟悉的 USDT 就是目前最成功的案例，即把美元反射到鏈上並代幣化。
前段時間中銀國際發行的 2 億數位票據也是 RWA 一次非常成功的應用。RWA 通過區塊鏈技術進行數位化和代幣化，可以使這些資產更容易地進行交易和流通，同時也可以降低交易的成本和風險。在快速提升效率的同時也提高了資產的透明度和可追溯性，從而增強市場的公正性和信任度。
同樣作為一種融資手段，傳統金融領域有一個概念就與 RWA 非常相似，那就是 ABS。作為一個非常成熟的專案融資方式，ABS 通過證券市場發行債券籌集資金，它將一組相似的現金流產生的資產（如抵押貸款、信用卡債務、租賃合約等）打包成一個池，然後將該資產池分成不同級別的證券，供投資者購買。ABS 的目的是將不易交易的資產轉化為可交易的證券，從而增加資產的流動性。
以 Blackstone 為例，黑石（Blackstone）是一家全球領先的資產管理公司，通過 ABS 投資商業地產貸款。該公司將商業地產貸款打包成一個資產池，並將其分為不同級別的證券。投資者可以根據自己的風險承受能力購買不同級別的證券，從而實現對商業地產貸款的投資。
我們可以從以下幾個方面來看 RWA 和 ABS 的區別
標的選擇
RWA 可選擇的範圍比 ABS 更廣，通常適用於各種型別的真實資產，例如不動產、商品、票據、甚至各種商品等，只要這些資產具有一定的價值和可交易性即可。因此 RWA 將幫助更多實體進入國際融資市場。
ABS 則偏向金融資產需要將多個能產生現金流的資產進行「打包拼裝」，例如信用卡應收帳款 ，各種銀行貸款， 設備租賃費用和房租等等。RWA 代幣化和 ABS 資產證券化的資產選擇雖有所不同，但都是為了提高資產的流動性和價值，進而滿足投資者的需求。
目標客戶和市場規模
ABS 通過證券市場發行債券籌集資金，一般面向資產市場的合格投資者和機構客戶，如大型投行、保險 / 再保公司，養老基金等。RWA 在鏈上直接交易，使大多數散戶投資者有可能接觸到通常僅限於一些高淨值個人或機構投資者的資產類別，尤其在實物資產方面，散戶可以投資跨地域性產品，或者集體投資一處房產或一件一藝術品。從目前的市場規模來看，數位資產市場僅為 1 兆美元的規模，而實際資產市場超過 600 兆美元的規模。當數位資產對商業運作產生影響必將引爆新一輪的市場行情。
收益情況
由於 ABS 有著非常明確的現金流收益預期因此普遍具有較高的信用評級，大多數資產支援型證券從主要的信用評級機構得到了最高信用評級 — — 3A 級。但正是由於較為透明的模式因此 ABS 的利率一般較低。其收益率與到期日和信用評級相同的公司債券或抵押支援型債券的收益率大致相當。參考美債一年期收益率為 5.232%。RWA 的賽道眾多，目前主要分為三類：1. 基於美債、地產和藝術品的固定收益類專案 2. 基於二級市場發行交易的公共信貸類專案 3. 基於碳信用等虛擬資產的交易類專案，根據相關研究機構資料使用者可獲得得平均 APR 為 10.52%。
RWA 代幣化和 ABS 資產證券化都是將真實資產轉化為數位資產的過程，但它們的目的和方式略有不同。RWA 代幣化更注重於資產的數位化和交易效率的提高，而 ABS 證券化更注重於資產風險的分散化和證券化後的投資機會。最後引用 IoTex CEO Raullen 的 Tweet ：Web3 是一個持續的趨勢和正規化轉變，RWA 將以 Web3 實現的低成本享受前所未有的全球流動性。
