研究機構 Rosenberg Research 創辦人大衛·羅森堡(David Rosenberg)提醒投資者,儘管美股市場連連迎來上漲喜訊,但股市中存在的不平衡問題向我們釋出了危險的訊號..
(前情提要:泡沫預言家葛拉漢警告:AI泡沫將破裂、美股嚴重被高估!再砲比特幣是騙局)
(背景補充:Fed利率連四凍》鮑爾:3月沒打算降息,比特幣下殺42,200、美股跳水)
相較於中國股市的慘狀,美股市場在上週五(3)再迎豐收,納斯達克指數暴漲、標普 500 指數更是創下歷史新高,但前美林首席北美經濟學家大衛·羅森堡(David Rosenberg)卻對此潑了一盆冷水, 提醒投資者目前的上漲走勢不具有可持續性..。
美股市場的不平衡特征不斷擴大
羅森堡指出,雖然美股指數上揚,但上週處於下跌狀態的個股數量「卻是上漲個股數量的兩倍多」,他將其視為危險警訊,因為回顧歷史,上一次出現這種情況還是在 1987 年 10 月 20 日,也就是「黑色星期一」出現的第二天:
在週五劇烈的交易時段中,只有一半的板塊上漲,即使標普 500 指數上漲 1.1%,在週五的 AD 線(表示上漲股票數量與下跌股票數量之差)變為負值後,我們不得不對此做出雙重考慮。
這並不理想。
同時,羅森堡還指出,參與市場上漲熱潮的股票中,大部分漲幅都是蘋果、微軟、特斯拉、輝達..等所謂的「美股七巨頭」貢獻的:
市場廣度不佳,意味著投資者應對此次股市上漲持有懷疑態度。
這是一個選股者的市場,投資者的選擇將變得越來越有限,尤其是納斯達克,可買入的範圍在不斷縮小。
另一位美國分析師也表示,僅「美股七巨頭」就佔據了 1 月份標普 500 指數回報率的 45%,讓投資者產生了一種對「網際網路泡沫」似曾相識的感覺。
美股收益率低於國債
此外,羅森堡還指出,股票估值衝高的背後,也意味著投資者將從股票市場獲得的回報率降低:
納斯達克指數的遠期市盈率突破了 20 倍,這也意味著這些股票的回報率為 5%,但美國三個月期限的國債的收益率都達到了 5.39%。
這是不正常的,股票是比債券更高的資產,而且由於這種風險,股票的回報率通常要高得多。
最後,在市場對美國聯準會(Fed)在今年開始降息防水的樂觀預期下,羅森堡還提醒投資者:
在上世紀 90 年代聯準會主席 Alan Greenspan 的領導下,Fed 放水時,股市並沒有被嚴重高估。當時,是網際網路的出現拯救了世界,而現在,似乎是人工智慧浪潮在起作用。
請記住,我們進入牛市最後一段時期的遠期市盈率為 15 倍,而不是 20 倍。
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