社交巨頭推特創辦人傑克多西（Jack Dorsey）上週在推特上警告「惡性通膨已到來、將改變一切」，引起熱烈討論。全球首富、美國電動車龍頭特斯拉（Tesla）創辦人馬斯克（Elon Musk）今日在推特上附和多西的言論，指短期內存在強大的通膨壓力，不過方舟投資（Ark Invest）創辦人伍德（Cathie Wood）有不同意見。
（前情提要：推特CEO | 傑克多西示警：惡性通膨已降臨！鮑爾稱暫不加息、努力明年前緩解通膨）
（事件背景：The ₿ Word 逐字實錄 | 比特幣三巨頭「傑克多西、凱薩琳伍德、馬斯克」到底說了什麼？）
據動區此前報導，自疫情重創全球、央行們撒幣救市以來，關於惡性、停滯性通膨的言論便未曾休止。推特創辦人多西 23 日就在推特上警告大眾「惡性通膨將會改變一切，它正在發生」。
美國聯準會衡量通膨的指標、個人消費支出物價指數（Personal Consumption Expenditure Price Index, PCE Index）數據顯示，今年 8 月，該指數已經來到 4.3% 的新高，較先前幾個月持續增加。
如今，多西的言論引出馬斯克的回應。因特斯拉大漲、目前個人財富達到 2,890 億美元的全球首富馬斯克 26 日在推特上回覆有「女股神」之稱的方舟投資創辦人伍德針對此事發表意見的一篇推文時，附和了多西的觀點，表示「長期我不知道，但短期內我們看到了強大的通膨壓力」。
I don’t know about long-term, but short-term we are seeing strong inflationary pressure
— Elon Musk (@elonmusk) October 26, 2021
伍德認為通膨將被化解
不過伍德的觀點卻與多西、馬斯克大不相同。伍德認為，儘管最近存在與疫情、石油供應限制相關的供應鏈瓶頸，但有三種通貨緊縮來源，將化解因供應鏈危機所引發的通膨。
伍德表示：
在 2008 年至 2009 年，當Fed開始量化寬鬆時，我認為通膨會飆升，但當時的我錯了。相反的是，貨幣流通速度、即每年的貨幣週轉速度下降了，化解了通膨衝擊，而當前貨幣流通速度仍在下降中。
現在我們相信，通貨緊縮的 3 大來源，將克服對全球經濟造成嚴重破壞的供應鏈危機所引發的通膨，兩種來源是長期的，一種是周期性的，科技創新會造成通貨緊縮，也是最有效的來源。
Now we believe that three sources of deflation will overcome the supply chain-induced inflation that is wreaking havoc on the global economy. Two sources are secular, or long term, and one is cyclical. Technologically enabled innovation is deflationary and the most potent source.
— Cathie Wood (@CathieDWood) October 25, 2021
伍德提出的第一種通縮來源是科技創新，她解釋道：
例如，人工智慧（AI）的訓練成本正以每年 40-70% 的速度下降，這是一種破紀錄的通貨緊縮力量。在 5 到 10 年內，人工智慧可能會改變每個部門、行業和公司。
當成本和價格下降時，貨幣流通速度下降和反通膨（如果不是通縮的話）就會隨之而來。如果消費者和企業相信未來價格會下降，他們就會推遲購買商品和服務，從而推動貨幣流通速度下降。
When costs and prices decline, velocity and disinflation – if not deflation – follow. If consumers and businesses believe that prices will fall in the future, they will wait to buy buy goods and services, pushing the velocity of money down.
— Cathie Wood (@CathieDWood) October 25, 2021
伍德進一步指出，第二種通縮來源是創造性破壞：
第二個通貨緊縮的長期來源可能是創造性破壞，自科技和電信泡沫破滅、 2008-09 年全球金融危機以來，許多公司迎合了想要當下就收穫利潤/股息的短期股東，因此，他們利用資產負債表支付股息、回購股票，「製造」每股收益。
這些企業沒有在創新上投入足夠的資金，很可能將被迫折價出售日益增加的過時商品，以償還債務，這將會帶來通貨緊縮。
They leveraged their balance sheets to pay dividends and buy back shares, “manufacturing” earnings per share. They have not invested enough in innovation and probably will be forced to service their debts by selling increasingly obsolete goods at discounts: deflation.
— Cathie Wood (@CathieDWood) October 25, 2021
伍德最後指出，第三種通縮來源是週期性：
第三個、也是最具爭議的通貨緊縮來源是周期性。由於在新冠肺炎危機期間商品消費激增，但企業紛紛倒閉且措手不及，面對暴增 2～3 倍的下訂量，他們仍在爭先恐後地追加訂單。
因此，一旦假期購物季結束，企業同時也將面臨供應過剩，物價應會回落，尤其像是木材、鐵礦石等一些大宗商品，價格目前已下跌 50% 。中國的打擊也是價格下跌的其中一個重要關鍵，油價則是個異數，對心理衝擊很大。
As a result, once the holiday season passes and companies face excess supplies, prices should unwind. Some commodity prices – lumber and iron ore – already have dropped 50%, China’s crackdowns are one of the reasons. The oil price is an outlier and psychologically important.
— Cathie Wood (@CathieDWood) October 25, 2021
針對通膨問題，美國聯準會主席鮑爾（Jerome Powell）22 日表示，疫情造成的供應短缺可能讓通膨持續的時間比先前預期的還要長、甚至可能會持續到明年，但會減弱，隨著供應鏈短缺緩解、改善就業成長率等，勞動力短缺將能被解決、雇主也可以停止提高工資，最終就能讓通膨回落到聯準會設定的 2% 目標。
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