本文詳細介紹了加密貨幣領域的逆向交易大師 GCR 的背景、交易哲學、以及他過去推文上分享的關於市場分析和預測的內容。源自 Arkham 研究團隊所著文章，由 IOSG Ventures 投資經理 Frank Fu 整理、編譯及撰稿。
（前情提要：投資必讀》傳奇交易員 GCR 的 30 條交易心法）
（背景補充：牛市必讀》如何抓住下一個百倍幣、山寨幣何時爆發？）
TL;DR
- 本週，加密貨幣圈著名的「大賣空」GCR 時隔一年久違地發推，鼓勵大家在最近的市場閃崩中，不要「放棄」，目前推文點讚已超過五萬。相信不少人對這位加密貨幣領域頗具傳奇色彩交易員的事蹟感到好奇。
- 本文以此契機詳細介紹了 GCR 的背景、交易哲學、以及他過去推文上分享的關於市場分析和預測的內容。GCR 以其在 FTX 交易所的卓越表現和對市場動向的精準預測而聞名。GCR 對於做空操作的偏好、對迷因幣和 NFT 的投資，以及他對 2024 年美國總統選舉的賭注等行為，都在文中有所體現。
- 儘管 GCR 在 2023 年初減少了社交媒體活動，但他的市場洞察和交易策略依然受到加密貨幣社群的關注。GCR 的最後公開發言強調了對加密貨幣未來的積極看法，特別是對以太坊價格的長期看好。相信此文會讓大家重拾對數位化時代加密貨幣市場未來發展的信心，並為大眾提供寶貴的經驗和啟示。
介紹
- GCR 是 Crypto 領域最著名的交易員之一。他在已倒閉的 FTX 交易所上以別名「Gigantic-Cassocked-Rebirth」為人所知，在 Twitter 上因其經常發表與 Crypto 相關且經過驗證的投資技巧、多次成功的預測和聰明的寫作而廣為人知。
- 從 2021 年到 2022 年，他經常出現在 FTX 的頂級交易員排行榜上，並擊敗許多其他市場參與者，成為交易所上整體盈虧最高的人物之一。儘管他的身份仍然是個謎，但他聲稱自己是從幾乎一無所有開始，僅通過交易就積累了財富。
1. GCR 的背景和歷史
GCR 從未公開深入談論過自己的背景，但偶爾會提及他來到 Crypto 世界之前的生活片段。在 X 平臺上，他提到自己最初只有 1000 美元的投資組合，並表示這是他的「唯一機會」，並通過交易逐漸增加自己的資產。
他通過政治影響分析首次展示了自己的預測能力，這是他在 X 平臺上經常提及的一種實踐。他還曾涉足體育博彩，並聲稱自己「可能花了上千個小時」研究如何延長壽命。
他自稱是一個勤奮工作的人。在市場形勢好時，他在 Twitter 上鼓勵其他交易員每週投入超過 120 小時的時間來精進他們的技藝。儘管他在 2022 年底鼓勵他的聽眾休息一下，但他個人卻表示，自己已經將近 3 年半沒有休息過一天了。
GCR 本質上是一個逆向操作者 —— 他在 2021 年的推文中經常提到一個「生命之樹」，這是利用市場的關鍵。在許多不同交易者對 GCR 的祕密進行大量猜測之後，他最終暗示這個「生命之樹」實際上只是願意與共識觀點對賭的一種意願。他是喬治・索羅斯的忠實擁躉，並經常提及索羅斯的談話要點，討論反身性以及逆向思維的理念
GCR 的這種逆向思維策略體現了他對市場行為的深刻理解和對群體心理的精準把握。他認識到，在市場中，大多數人的看法往往是錯誤的，而真正的機會往往隱藏在與共識相反的方向。這種思維方式使他能夠在市場波動中找到利潤空間，通過與眾不同的交易決策獲得成功。
喬治・索羅斯的反身性理論認為，市場參與者的偏見會影響市場價格，而這些價格的變化又會反過來影響參與者的預期和行為，形成一個相互作用的迴圈。GCR 顯然深受這一理論的影響，並將其應用於自己的交易策略中，通過逆向思維來尋找市場中的不平衡和機會。
他最為人所知的是在 2021 年和 2022 年的市場中公開且成功地交易 Crypto，積累了一大批忠實粉絲，這些粉絲分佈在他多個備用帳號上。
然而在 2023 年初，他變得沉默了，在 X 平臺釋出「這可能是我關於 Crypto 的最後一條推文」後就離開了。從那時起，他的社交帳號就變得沉寂無聲。
2. 加密牛市 – 2021 年初
在 2021 年初，GCR 並不出名，在 Twitter 上也只有少量的關注者，他會在那裡釋出自己最近的市場情緒和交易活動的細節。從一開始，他就喜歡逆向觀點，他最早的一篇貼文之一就是詳細介紹了他在 2021 年 1 月做空由散戶推動的 GME 股價上漲。
他寫道：「我一直覺得 Reddit 文化令人反感，我站在寡頭和富豪這一邊」。
他在 2021 年釋出的內容主要包含了此後在 Crypto Twitter 上被廣泛傳播的交易原則，即他會反覆強調耐心的重要性，以及尋找可以發揮獨特優勢的領域。
有趣的是，他還公佈了自己之前的一個預測，即「如果你投入 20 個以太幣到 SHIB，然後等待 5 個月到完全牛市頂峰，它可能會價值 4000 萬」。
到了 2021 年 5 月，事實證明，實際上交易者只需要在柴犬幣（SHIB）中投資 2 個以太幣，就能獲得 4000 萬美元的利潤。這是 GCR 的第一個貼文，強調了他對迷因幣（這種資產類別在 2021 年初尤其受到傳統交易者的懷疑）的喜愛。
GCR 關於 SHIB 幣的交易討論
在 4 月和 5 月期間，他釋出了許多看跌的警告，強烈反對其他像 3AC 的 Su Zhu 這樣的 2021 年流行交易者所推廣的「超級週期」等流行看漲敘述。他支援自己立場的理由有時非常簡單，只不過是與 2021 年由大眾零售交易者驅動熱潮中的「主流市場觀點」相反。
在 2021 年初的 Crypto 熱潮中，流行的迷因幣狗狗幣（DOGE）開始價格飆升。到 2021 年 5 月的高峰時，DOGE 的價格上漲了 69,136%，比 2020 年的低點高得多。狗狗幣是一種「迷因幣」，一種沒有實用性或基本面支援的幣。
在科技巨頭馬斯克（Elon Musk）對其產生興趣並開始在推特上談論它之後，它出人意料地達到了 980 億美元的市值。它的大部分漲勢是由空頭部位的清算推動的，這些部位是由那些不相信一個玩笑貨幣能擁有如此顯著市值的交易者所持有的。
GCR 在 2021 年初最著名的交易之一是在 2021 年 5 月 9 日 —— 馬斯克出現在《週六夜現場》（SNL）的那一天，公開做空 DOGE 的頂部。一年多以後，他解釋說：「由於一些『未來催化劑』，零售商重倉的幣種經常被炒作數月…… 正當大眾零售交易者想像迷因催化劑會讓他們成為百萬富翁時，市場做市商利用最後的流動性瀑布來分發（籌碼）。」
3. 逆流而上 – 2021 年下半年
2021 年下半年，GCR 轉向看跌，公開發布建議，提醒交易者注意他之前的警告 —— 在不利條件下減少交易，不要抱有任何幻想，認為「山寨幣可以獨立生存，能夠在 BTC 的哥布林鎮中游泳」。
7 月 15 日，GCR 在一個私人 TG 聊天群組中釋出了他臭名昭著的 2022 年熊市預測，預測將會有一個漫長而深刻的熊市，即使是最強大的專案也很少有喘息的機會。「區域性底部將在大約 2 萬美元…… 宏觀 / 股票頂部在 2022 年，…… 大多數山寨幣將下跌 95% 或 99%」。
GCR 的看跌態度並不意味著他會離開 Crypto 市場 —— 恰恰相反。儘管對 2021 年市場剩餘的機會保持樂觀，但他在 2021 年下半年的策略轉向了利用市場流動性流出的空頭部位。從那時起，他大量做空相對於 BTC 弱勢或強勢的山寨幣。
他還將自己預測的技能應用到了不同的資產和領域。首先是回到政治預測領域，並在 2022 年法國總統選舉期間成功地對黑馬瓦萊麗・佩克雷斯（Valérie Pécresse）的崛起進行了投注。
佩克雷斯最終沒有獲勝 —— 但 GCR 後來表示，他的目標是利用一個邊緣候選人被主流接受後帶來的上漲空間 —— 正如他所解釋的，5% 和 50% 之間的區別是 10 倍的回報，而在一場勝負未分的比賽中對勝者下注只會得到 2 倍的回報。
在 8 月份，GCR 開始對 NFT（非同質化代幣）進行投機，相比他稱之為「山寨幣 2.0」的迷因幣，他更看好 NFT 較低的市值。除了嘗試購買數百個「Pudgy Penguins」（胖企鵝）NFT 之外，他的地址還在一次拍賣中贏得了一個「Sad Doge」（悲傷的柴犬）NFT，一個月後他以 200 萬美元的 USDC（美元穩定幣）出售了這個 NFT。
然而，他評論說 NFT 是一個非常難以獲得曝光的資產類別，他說：「我的 NFT 投資是七位數，但只佔我淨資產的不到 1%，並且是我更廣泛的槓鈴投資策略的一部分」。
到 2021 年 10 月，他開始押注川普贏得 2024 年的選舉。由於交易規模龐大，以至於在交易所上獲得足夠的流動性幾乎是不可能的，他最終不得不求助於與 Alameda Research 進行直接的場外交易（OTC）。僅僅一年多之後，Alameda Research 的資產負債表被洩露，顯示他們仍持有價值 730 萬美元的未對衝的 TRUMPLOSE 代幣 —— 這可能是 GCR 交易的剩餘部分。
十月份，GCR 釋出了他對年輕交易者的建議，要花時間在市場上尋找所有可能的優勢。「即使你再活 80 年，也永遠不會有如此容易獲得世代財富的機會。」這種極度繁榮的狀態大約持續了兩個月 —— 直到 2021 年 11 月底，Crypto 市場達到了歷史最高點。
不久之後，他開始為一個新團隊招募成員 —— 命名為 RebirthDAO。其聲稱的目標是通過結合許多在 Crypto 市場中極為成功的交易者的力量，形成一個「去中心化對沖基金」。該團隊的首次交易是在 2021 年 10 月的一次 ETF 新聞交易：旨在識別並利用 Proshares BTC 期貨 ETF 的批准。
據 GCR 稱，這次交易非常成功 ——RebirthDAO 是第一批公開交易者之一，他們接收到了將 BTC 價格從 57.1K 美元推高到 59K 美元的新聞提醒，這給了他們相對於其他新聞交易者的寶貴幾秒鐘優勢。
4.「大賣空」- 2022 年的 GCR
GCR 在 2021 年 10 月忙碌了一番後，在 11 月放慢了腳步 —— 因為山寨幣市場達到了極度興奮的狀態，他選擇了休假。11 月 22 日，他在網上發文說「回來了，開始做空」。
兩天後，他明確地宣佈市場已經接近週期的高點：「我很有信心我們正處於週期的尾聲，而且週期仍然存在…… 如果你已經賺到了錢，現在就確保你的收益安全」。大約兩週前，也就是 11 月 10 日，BTC 的價格已經達到了週期內的最高點，為 69,000 美元。對於即將進入 2022 年的交易者，他給出了一條建議：
GCR 通過 RebirthDAO 開始想辦法從他認為過熱的山寨幣市場中獲利。當時整個 Crypto 市場的總價值超過了 3 兆美元，GCR 尋找那些在 2023 年會有大量新幣發行的幣種，並讓他的 DAO 團隊儘可能多地收集有關代幣發行量解鎖的資訊。RebirthDAO 沒有選擇去做空市值最大的 BTC 或以太坊，而是計劃做空市場上最弱的一批山寨幣。GCR 說，他對那些在 2022 年前半年發行量最大的代幣最感興趣。
研究團隊利用各種手段來蒐集這些資訊，不僅僅是查閱檔案，還包括分析鏈上錢包，甚至直接聯絡專案團隊成員，以瞭解他們在 2022 年的代幣增發規模。
GCR 後來提到，DAO 認為特別適合做空的很多幣種，要麼是 Solana 生態系統中的專案，這些專案得到了 FTX 的資金支援，有大量的代幣鎖定給了投資者；要麼是元宇宙相關的幣種，它們在 2021 年末受到了市場的過度追捧。
不過，GCR 最出名的一次操作是和 LUNA 的創辦人 Do Kwon 公開對賭。2022 年 3 月 14 日，GCR 向 Do 提出了一個價值 1000 萬美元的賭局，賭 Terra Luna 的價格一年後會比當時低。GCR 成功說服 Do Kwon 用他自己的 Crypto 賭上 1000 萬美元，由一個叫做 @cobie 的知名帳戶來管理這個賭局的託管。
延伸閱讀：一年賭約到期！LUNA 崩跌讓 Do Kwon 慘輸千萬美元，但賭金放在 FTX？
雖然 GCR 成功說服 Do 與他直接對賭 1000 萬美元，但他希望賭注的規模更大，因此他在 FTX 上使用衍生品補足餘額，做空了價值 1000 萬美元的 LUNA 永續期貨。僅僅兩個月後，也就是 5 月 7 日，GCR 透露該部位已經盈利 230 萬美元。
LUNA 由於其特有的性質，非常容易受到拋售壓力的影響 —— 它被用作支撐 UST 這種「演算法穩定幣」的資產，而 UST 的價值又取決於市場上人們願意為 LUNA 支付的價格。在大部分牛市期間，願意購買 LUNA 的買家能夠吸收所有從 UST 體系中流出的資金 —— 它甚至在 2021 年 5 月的加密市場崩潰期間經受住了一次「脫鉤」事件。但是到了 2022 年 5 月，LUNA 體系中有超過 100 億美元的 UST，而 2021 年時這個數位只有 10 億。
當 UST 在市場上被大量賣出時，持有 UST 的人爭先恐後地想要將其兌換成 LUNA，然後賣掉換成真正的美元。大量等待兌換 UST、認領並出售 LUNA 的隊伍讓其他交易者望而卻步，沒人願意在市場上買 LUNA—— 這就導致 LUNA 的價格開始大幅下跌。
最後，LUNA 的價格幾乎跌到了零。GCR 只花了 0.72 美元就完全抵消了他對 LUNA 的風險，實際上他用不到一美元的成本就對沖了他價值 2000 萬美元的 LUNA 空頭部位。
隨著 2022 年熊市的持續，GCR 預見到會有越來越多的網路攻擊、詐騙和欺詐事件，這些可能來自不法分子，也可能來自一些專案團隊。因為越來越多的去中心化金融（DeFi）專案因為程式碼缺陷、被利用和重入攻擊而受損，GCR 告誡交易者們，在熊市中，要特別關注激勵機制，把它們作為投資決策的重要依據。
到了 2022 年底，GCR 多次做空狗狗幣（DOGE）的剩餘漲勢，並建議他的關注者在市場形勢不太樂觀的時候休息和度假。隨著年底 BTC 全球價格底部的到來，GCR 提醒交易者，「總體經濟永遠不會給你帶來優勢；永遠不可能…… 堅持自己瞭解的東西」。
2022 年 11 月 8 日，FTX 交易所因為客戶存款大量流失而崩潰。在發現其姊妹公司 Alameda Research 一直在使用交易所的使用者資金後，大量資金流出迅速導致交易所破產。
GCR 多次提醒交易者注意資金託管的安全 —— 在牛市期間，大量的駭客攻擊、詐騙和錢包資金流失讓他呼籲更多交易者選擇頂級交易所進行資金託管。不幸的是，他沒有預見到 Crypto 領域第二大交易所的倒閉。
當 FTX 停止提款時，GCR 寫道：「我希望，為了整個行業的利益，我的預言的最後一部分不會成真」。但不幸的是，在接下來的 3 個月裡，人們發現 FTX 本身就有約 90 億美元的債務，而且多年來一直允許 Alameda 使用客戶資金來承擔虧損。他們資產負債表上的一個專案是什麼？是價值 730 萬美元的「TRUMPLOSE」代幣。「我一直以為他們是在 Betfair 上做對衝的，」GCR 在網上發文說。
5. 2023 年及以後：GCR 對未來的預測
在 FTX 崩潰之後，GCR 永久停止了在 @GiganticRebirth 帳戶上釋出推文。他的備用帳戶 @GCRClassic 提供了較少的個別交易更新，並給出了更一般的對未來的預測。
在 2022 年加密市場低谷期間，GCR 最重要的建議可能就是關於時間價值的提醒：「不管你現在還剩下多少錢，對市場瞭解的深度和廣度都是非常寶貴的。」即使他在 FTX 上損失了不少錢，GCR 對 Crypto 的前景依然保持樂觀。他說：「在一個越來越數位化的世界裡，數位資產是必不可少的。」這條推文是在 11 月 23 日釋出的，正好在 BTC 價格跌至大約 15,476 美元的兩天後。
隨著市場對 Crypto 的前景感到不確定，一些創業公司開始轉移注意力離開這個行業，GCR 提出了一個觀點，認為在 2023 年可能會出現一個「回聲泡沫」，這將在市場中最後的樂觀者被徹底淘汰之後出現。有趣的是，2023 年 1 月市場的全面回暖實際上為 BTC 的週期性底部奠定了基礎。
在 2023 年初，隨著市場的逐漸復甦，GCR 抓住機會探討了他對於 Crypto 未來的一些長期信仰和預測。他在 2023 年的最早的一條推文中指出，下一次的漲勢將由中國引領：「許多未來的漲勢將會出現在你們圈子裡沒人知道的幣上」。
幾個月內，第一個 BRC20 幣種 ORDI 已經在 BTC 網路上部署。到了 11 月，ORDI 的市值將達到 10 億美元 —— 這在很大程度上歸功於它在亞洲交易所和投機者中的普及。
對 Crypto 的未來發展仍然持樂觀態度，儘管其中帶有一些悲觀和懷疑。在 2022 年 5 月的一條推文中，他預言人類會變得更加「絕望、貪婪、墮落、孤獨，並被困在元宇宙裡」。
在 2023 年這一年裡，他一直在堅持這個觀點，而在這個過程中，Crypto 市場慢慢經歷了各種階段，包括賭場幣、迷因幣，甚至還有涉及倉鼠賽跑的奇特專案。在 2023 年，RLB 這種 Crypto 頂級線上賭場的代幣，其估值一度飆升至 7.77 億美元的最高點，但之後又下跌了超過一半。
從 2021 年底開始，GCR 就預測 Crypto 市場的效率會大幅提升。他認為，這種提升的原因有很多，比如頂尖大學的畢業生紛紛加入這個領域，監管結構變得更加成熟，以及對隱私保護協議和私人 Crypto 的嚴格管控。雖然在 Crypto 領域，人們普遍認為交易可以在一定程度上保持匿名，但 GCR 提醒大家不要誤以為在區塊鏈上的任何行為都是私密的。
他對 2024 年美國總統選舉表現出了濃厚的興趣 —— 從 2021 年底開始，就在川普身上下了重注，認為他將成為最終的贏家。他說：「最愚蠢和最聰明的人都知道川普將會輕鬆獲勝」，這位美國前總統在 2023 年全年憑藉一系列吸引眼球的壯舉不斷成為公眾焦點，甚至包括在 8 月 23 日主動前往喬治亞州富爾頓縣監獄自首。
在 2023 年的前三個月，GCR 投入資金購買了「Milady」這個 NFT 專案的 300 多個代幣，儘管一些 Crypto 圈內人覺得這個專案有些古怪。大約三個月後，當馬斯克在推特上釋出了一張有關這個 NFT 專案的表情包後，GCR 賣掉了手頭上大約一半的代幣。
即便如此，他仍然在他的公開錢包地址 ezekielx.eth 中持有價值超過 89 萬美元的 Milady 代幣。
在 GCR 離開推特的一個月前，矽谷銀行倒閉了。這導致 Crypto 中最大的穩定幣之一 USDC 暫時脫鉤，其價值一度跌至 0.88 美元。這一事件並未影響到 GCR—— 他在鏈上將總共 400 萬美元的 USDT 換成了 USDC。
在推特上，GCR 表達了他的看法，他認為在數位化時代，Crypto 是必然會被廣泛採用的。他說：「人們會尋求另一種選擇，一條新的途徑。」
他在 GCRClassic 帳號上發的最後一條推文很積極，他說：「他們還會繼續印更多的鈔票」。他還表示：「以太坊幣價總有一天會漲到 1 萬美元」。
一週後，他點讚了一條別人發的推文，內容是「在 ETH 達到 1 萬美元時見」。之後，他就再也沒有出現過。
