為因應氣候變遷，各國都立下了未來在某年要達到「碳中和」，甚至是淨零目標，於是環保變成了一門生意。據《路透社》報導，馬斯克（Elon Musk）之所以停止接受比特幣，就是因為特斯拉正準備進「再生能源憑證市場」，再加上特斯拉碳權的最大買主 Stellantis 的減碳已達標，所以，隨了維持環保企業形象，只能和比特幣切割。對這個議題，FTX 交易所創辦人 SBF 也幫大家上了堂「碳中和數學課」。
（背景補充：重磅！馬斯克：特斯拉暫停接受「比特幣支付」，因挖礦不環保；BTC 跌破 50,000）
碳中和是指，國家或企業將排放到大氣的「額外的二氧化碳」以逆向工程扣除，包括將碳從大氣中捕捉回來，或是碳交易購買碳權（Carbon Credit ）進行補償，雖然不少人批評這是「帳面上」的減碳，但在經濟上，確實是有效的減碳方法。
據劍橋大學替代金融中心（CCAF）的數據，比特幣每年消耗約 110 太瓦時電能，佔全球總電量的 0.55%，約等於馬來西亞或是瑞典等國家的年消耗電能。撇開比特幣使是否適用再生能源的問題，以及馬斯克的私心，比特幣消耗能源驚人是事實。
事實上不只馬斯克，微軟創辦人比爾蓋茲（Bill Gates）也覺得比特幣耗電量不利環保。對此，FTX 創辦人 Sam Bankman-Fried 提供了一套「碳中和數學公式」，來解決眾人對比特幣的疑慮。
延伸閱讀：Ark | 方舟投資再聲援 BTC 挖礦有益可再生能源發電，釣出 Elon Musk 回覆
結論：每 1 塊錢手續費要拿 0.026 美元購買碳權
在一個理想市場狀況，收入會大於成本，否則礦工沒有誘因挖礦。
SBF 先假設，設小動在交易 BTC / ETH 上花了 X 的手續費（GAS Fee），這筆手續費最後會成為礦工收入，所以礦工成本應該要小於 X。
「所以我們假設：挖礦成本 *1.5 = 手續費。
挖礦成本有可拆成兩部分：1/2 是電力、1/2 是機器，而機器也需要電力運轉。
所以，挖礦成本 *3/4 約等於電費。 」
接著 SBF 繼續解釋，大約有三分之一是用再生能源（再生能源為零碳排放量），三分之二是用非再生能源。
另外，礦工使用的電力成本約為 0.05 美元/千瓦時，而每千瓦時的碳排放量為 0.0004 公噸；而根據 Cool Earth 的總和評估，1 公噸二氧化碳的碳權約需要 1 美元進行補償。
好，讓我們將所有設定值都放在一起：
- $X = 手續費
- 挖礦成本 = 手續費（X） * 2/3
- 挖礦所花費電力 = 挖礦成本 *3/4
- 所花費的非再生能源 = 挖礦所花費電力 * 2/3
- 非再生能源電力支出 ＝ 非再生能源 * 0.05 美元/千瓦時
- 1 公噸碳權 1 美元
「2/3 * 3/4 * (2/3) / 0.05 * 0.0004 * 1 = 0.0026
雖然可能會有較大的誤差，但這公式代表：
如果你在區塊鏈交易上花費 1 美元的手續費，就向 Cool Watch 捐出 0.0026 美元，這樣就會達到碳中和。
馬斯克，你覺得這樣算對嗎？如果對的話，我覺得比特幣的環境保護擔憂很容易就解決了。」
1) Ok, so how much CO2 does BTC actually create? How much of a worry is it?https://t.co/6LcYyHRTDS
— SBF (@SBF_Alameda) May 20, 2021
有趣的是，雖然馬斯克沒有回應，但另一間衍生品交易所 BitMEX 卻深表認同，並立刻發佈公告稱自己要達到碳中和。
「今天，我們承諾 BitMEX 將會實現碳中和，我們採取的第一步就是，用戶每支付 1 美元的區塊鏈手續費，就會捐贈至少 0.0026 美元，從抵銷平台的碳排放量開始做起。」
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比特幣未必不環保，反而可能會加速再生能源使用
對許多傳統投資人來說，比特幣不環保的印象是深植人心，主要是媒體報導中常出現「比特幣一年消耗電量堪比 XX 國家」，但事實上，根據劍橋大學替代金融中心（CCAF）的統計，比特幣的能源消耗約有 39% 達到了碳中和，這是美國電網的兩倍之多。
此外，比特幣的能源消耗和其它產業不同，挖礦可以在任何地方進行，所以只要條件許可（再生能源成本低），礦工便可以使用大量再生能源。
正如方舟投資研究總監溫頓（Brett Winton）所言，比特幣挖礦有可能促進電網更大規模的使用太陽能加上電池系統，擴展其經濟規模。
在方舟投資的試證模型中，他們認為比特幣的挖礦模型可以將間歇性電力資源轉化成具有一定負荷能力的發電站，所以，電力商或許可以將比特幣挖礦變成服務項目之一，這樣就可以更有效地利用再生能源。
模型中的太陽能在比特幣熊牛市中占比就是個很好例子，他們發現到，比特幣挖礦加強了太陽能發電的需求、促使太陽能相關供應商擴產。
特斯拉創辦人馬斯克也認同這個說法。只是他認為理論上可行，但短時間內沒辦法達成，尤其是現在挖礦能源大大增加的情況，再生能源的使用是無法快速增加的。
「如果排名前十的礦場的審計資料可以公佈使用再生能源的情況，我相信這個問題會（使用再生能源）很容易解決。」
I agree that this *can* be done over time, but recent extreme energy usage growth could not possibly have been done so fast with renewables.
This question is easily resolved if the top 10 hashing orgs just post audited numbers of renewable energy vs not.
— Elon Musk (@elonmusk) May 20, 2021
綠天鵝來襲，碳中和是門好生意
去年初，有「央行的央行」之稱的國際清算銀行（BIS）在《綠天鵝》報告中指出，氣候變遷可能超出外界預測範圍，進一步導致負面效應和風險，而以現在傳統的風險管控方式可能會造成系統性的金融危機。
以台灣為例，去年新生成的颱風數量偏少，且有恰好繞過台灣，去年是 56 年以來首度沒有颱風登陸台灣的一年，這直接導致今年的水情緊張。要知道，水和電是產業發展的基石，現在已有許多專家表示，如果旱災持續下去，台積電的晶片生產可能會受到影響。
這也就是為何 ESG 投資成為顯學。
ESG 是指利用環境（Environmental）、社會（Social）、治理因素（Governance）來評估公司和國家可持續發展的進步程度。一間做好 ESG 策略的企業會更容易受到投資人青睞。投資人開始會重視長期策略和可持續發展，而這些公司在大盤下跌時也相對抗跌。
例如，在新冠疫情期間，低 ESG 風險和高 ESG 風險公司的平均報酬率相差 22.1%，同時在過去三年，低 ESG 風險公司股東的年化報酬率平均約 15.8%，但高 ESG 風險公司的年化報酬率則為 -7%。
在這波浪潮下，可以預見的是，不只是比特幣或以太坊，其它加密產業，包括其它公鏈、交易所的「碳足跡」也會逐漸受到重視，這可能也是 BitMEX 會在看到碳中和公式後立刻反應，宣示自己要為碳中和努力。
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