有觀點認為 MakerDAO 提高 DAI 存款利率的做法不正確且不可持續，但有反對者認為，此舉有助於促進相關 DeFi 協議的發展。本文源自 Tim Craig 的文章《High yields split MakerDAO community as Dai supply surges 25%》，由PANews編譯、整理、撰稿。
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MakerDAO 在本月初提高了穩定幣的收益率後，DeFi 使用者紛紛湧向 DAI。自 8 月 6 日社群將 DAI 收益率提高至 8% 以來，DAI 的市值（與美元掛鉤的穩定幣流通量）已上漲 25%，達到 52 億美元。雖然 Maker 背後 DAO 的一些成員對此次提高收益率表示讚賞，但有人卻不以為然。
MakerDAO 社群成員兼 GFX Labs 治理聯絡員 PaperImperium 表示：「此舉只會讓巨鯨不斷借耗盡國庫」。
但 DAI 收益率的上漲產生了更廣泛的影響，其他幾個 DeFi 協議也從上漲中受益。
起因
這場分裂始於 8 月 4 日，當時 MakerDAO 代幣持有者通過投票，將向 DAI 持有者提供的收益率從 3% 左右提高到 8%，這是根據 MakerDAO 共同創辦人 Rune Christensen 提議的作為其終局計畫的 一部分 。
根據提案，Rune Christensen 希望提高 DAI 的收益率，「刺激 DAI 和 Maker 的需求，以及促進資金流入的可持續性」。
投票通過後不久，由於 DeFi 使用者爭相利用更高的收益率，DAI 市值躍升至 54 億美元。
儘管穩定幣市值持續下滑 ，從 2022 年初 1240 億美元的峰值跌至如今的 740 億美元左右，但 DAI 出現了飆升。
DAO 研究和諮詢公司 StableLab 共同創辦人、前 MakerDAO 代表 Doo Wan Nam 表示，DAI 儲蓄收益率提高到 8%，存款增加了 300%（Nam 指的是 Spark Protocol 的存款，Spark Protocol 是由 MakerDAO 推出，由區塊鏈研發公司 Phoenix Labs 營運的借貸協議。允許使用者存入 DAI 來接收 sDAI—— 一種帶有收益的收據代幣，類似於 Lido 的 stETH 等流動質押代幣），此舉是正確合理的。
21.co 的加密分析師 Tom Wan 表示，Spark Protocol 專案潛在空投的可能性，也刺激了對 DAI 的需求。許多使用者通過 DAI 借款利率與 8% DAI 儲蓄利率之間的差價套利，收益率約為 4%。
但 8% 的 DAI 收益率是短暫的。
在不到一週的時間裡，DAI 的流通量增加了超過 10 億美元之後，Christensen 於 8 月 8 日提出了 另一項提案 ，將儲蓄率降低至 5%。Christensen 提到了 8% 的利率在促進 DAI 使用方面取得了 「迅速成功」，但他警告說，為了阻止大戶套利以及為了 Maker 協議的長期健康發展，需要降低利率。該提案已於 8 月 20 日獲得通過並執行。
由於收益率下降，許多資金撤出，DAI 市值一夜之間縮水了約 2 億美元。此後，DAI 市值穩定在 52 億美元左右。
意見分歧
這一事件在 MakerDAO 社群內產生了分歧。一方面，向 DAI 持有者發放獎勵，幫助 MakerDAO 遏制 DAI 市值的下跌。但 Christensen 計畫的批評者認為，DAI 採用率的提高可能是暫時的且不可持續的。
MakerDAO 社群成員 PaperImperium 認為此舉並不成功，除非 DAI 持有者通過 Spark Protocol 利用 5% 收益率的規模一直處於少量，否則 5% 的收益率直接由 MakerDAO 金庫承擔，將是不可持續的。雖然 Maker 從其持有的美國國債中獲得的收入應該能夠覆蓋 5% 的收益率，但將這筆錢轉移到以太坊區塊鏈上可能說起來容易做起來難。
問題在於 Maker 的大部分收入都來自鏈外。實際上，由於各種原因很少能回到鏈上，可以想像，如果長期如此，會發現高收益率的激勵措施是錯誤的。其他人也指出了利用高 DAI 儲蓄率來促進增長的弊端。
加密分析師 Tom Wan 表示，單純依靠高收益策略未必是最好的選擇。Tether 的 USDT 和 Circle 的 USDC 等頂級穩定幣在沒有為持有者提供高儲蓄率的情況下，佔據了大量的市場份額，其中 USDT 是目前加密領域最大的穩定幣，市值超過 820 億美元。穩定幣的發展最終取決於效用和採用，如果沒有具體用例，穩定幣將會有很多唯利是圖的持有者，只要有更好的收益機會，他們就會放棄 DAI。
但是，其他 MakerDAO 利益相關者對此舉持樂觀態度。
前 MakerDAO 代表 Doo Wan Nam 認為，假設流通中 DAI 的一半存入 Spark Protocol 的話，那麼提高 DAI 儲蓄率的策略是成功的，且 5% 的收益率是可持續的。
「如果 DAI 的總供應量沒有變化，那麼坦率地說此舉並不成功。但考慮到 DAI 的市值確實有所增加（上漲 25%），這意味著 DAI 的整體金融變得更具彈性」。
更廣泛的受益
受益於 DAI 市值增長的不僅僅是 MakerDAO 及其相關專案。提供固定期限利率貸款的 DeFi 協議 Term Finance 在其首次 sDAI 拍賣中獲得了近 100 萬美元。
Term Finance 背後的公司 Term Labs 共同創辦人 Billy Welch 表示，作為一種高品質的收益資產，sDAI 是很好的抵押品，但目前還沒有多少協議提供抵押貸款的業務。
在其他地方，對 DAI 收益的需求正流向其他區塊鏈，而不是以太坊。
Gnosis 區塊鏈的共同創辦人兼執行長 Martin Köppelmann 認為提高 DAI 儲蓄率是成功的，因為它觸發了很多使用者和專案整合 sDAI。
Köppelmann 解釋說，Gnosis 目前正在致力於整合，以便將 DAI 鎖定在 Gnosis 和以太坊之間的橋樑上，從而獲得全部 DAI 儲蓄利率收益。
「我們長期以來一直計畫做橋接工作，但當利率提高到 8% 時，這無疑敦促了我們加快步伐」。
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