（前情提要：香港擬放行虛擬資產期貨ETF，證監會公布《通知》訂發行商新規 ）
（事件背景：CZ回「幣安穩定幣BUSD」爆雷質疑：由Paxos發行；可供所有人提款，將公布儲備審計）
今（22日）香港金管局推出研究報告《評估加密貨幣到傳統金融資產的波動溢出性：有資產支持的穩定幣作用》，該報告以發行量最大的穩定幣 Tether 為研究樣本，由於有現實資金儲備當作穩定幣錨定的原理，可能成為加密資產風險溢出到傳統金融系統的渠道。
該報告解釋，在極端情況下，穩定幣或其他加密資產的崩跌，可能導致穩定幣的大規模贖回及其儲備資產的拋售，從而可能對傳統金融體系（報告中舉例法幣市場）造成重大影響：
我們的研究發現揭開了一個渠道，加密資產承擔的風險可能通過該渠道溢出到傳統金融體系，並對金融穩定構成潛在威脅。
該報告建議，要求儲備資產支持的穩定幣發行商對其儲備資產持有量進行標準化和定期披露，可以幫助監管機構評估和比較其流動性狀況，減低潛在的流動性風險。或者透過穩定幣的流動性管理，可能通過限制儲備資產的構成，和要求明確的贖回權，也可能有助降低溢出風險。
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