比特幣（BTC）上週慘遭血洗，7 天內就失血逾 50% 重挫市場士氣。在度過難熬的一週後，比特幣本週些微逆轉了走勢，令投資人稍稍鬆了一口氣；但是，從各項數據指標來看，斷言完全復甦或許還為時尚早。
（前情提要：大盤強勢回漲！BTC漲12%、ETH25％、DeFi湧「50%暴漲」；Tom Lee：BTC年底前達10萬鎂）
（事件背景：幣市災情整理｜比特幣單日崩跌萬點、交易所齊當機；全網爆倉近 90 億！投資人哀嚎）
比特幣上週跌破 3 萬美元防線，直接退回 2 月前的水平，令不少人心中泛起疑問：「牛市是否結束了？」。雖然本週大盤在 DeFi 領漲下回神，可高度的不確定感依舊隱隱動搖著市場情緒。
據 Glassnode 數據顯示，比特幣 19 日崩盤創下了有史以來最大的一次實際損失規模，達 25.6 億美元，較次高的 13.8 億美元高出了將近一倍，而前一次便是去年 3 月 12 日因 COVID-19 疫情引發的黑天鵝事件。
雖然週一大盤勁揚，比特幣 25 日就大漲逾 13% 重返 3.9 萬美元關口，以太幣（ETH）也漲超 26.33% 回到 2,800 美元水平，DeFi 板塊更狂拉 40-50% 的漲幅，可不確定感依舊瀰漫著整個市場。
大家現在心中想的似乎都是同一件事：牛市還在嗎？
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牛市結束了嗎？
目前市場上最大的疑問是，上週的崩盤是否預示著牛市的結束？
從市場情緒來看，據 alternative.me 指標顯示，恐懼與貪婪指數（Crypto Fear & Greed Index）在週一跌落至 10，今日回升到 22，依舊表明市場仍是繃緊神經，還處在極度恐慌的狀態。
而從比特幣日線圖中則可以看出，比特幣現在仍低於 200 MA，意味著即便近幾日出現反彈，空頭依然佔盡上風。為了緩解牛市結束的擔憂，收高在 200 MA 以上是一大必要條件，因此從技術面來說，目前尚無法確定牛市週期是否完好。
延伸閱讀：比特幣上週才腰斬，投行 BTIG 研究報告 : BTC 年底目標價僅 50,000 美元
分析師喊話
當然，即便趨勢尚不明朗，也依然阻止不了分析師信心喊話。
Fundstrat Global Advisors 共同創辦人 Tom Lee 週一就向《CNBC》表示，高波動本就是比特幣的本質，即便並不是所有人都可以接受，但投資人都應該要意識到，就是因為高波動才可以創造如此可觀的報酬。
Tom Lee 也堅守他先前定下的目標，即比特幣將在年底前達到 10 萬美元。
另外，比特幣估值模型 S2F 創造者 PlanB 也在上週接受 Scott Melker 採訪時也再度強調，他的 S2F 和 S2FX 模型都表明了當前牛市依然完整，試圖安撫投資人的情緒。
S2F 是指將儲備中的資產總數除以每年產出的資產總數而得出的模型，主要用於凸顯稀缺性和市場價格之間的關係。S2FX 則是引入相變概念的跨資產分析模型，可依單一公式對黃金、白銀和比特幣等不同資產進行估值。
延伸閱讀：比特幣 S2F 跨資產模型分析：2020-2024 年間，BTC 將達 288,000 美元
在 PlanB 看來，比特幣仍有望依 S2F 模型達到 10 萬美元或依 S2FX 模型上看 28.8 萬美元。
他說：
我非常依賴數據，所以我也不會編造這些數據。但是，我讀了這些數據，看了看我的 S2F、S2FX 模型，二者皆表明了我們肯定還沒到牛市週期的末尾。如果您遵循 S2FX 模型的話，我們肯定還有空間漲到 10 萬或 28.8 萬美元。
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