摩根大通全球市場策略長 Marko Kolanovic 在本週的一份報告中警告稱,金融市場正在醞釀一場危機,並可能在未來 6 至 12 個月帶來很多痛苦。他指出在過去幾個月裡,謹慎觀察到兩個關鍵因素「利率」和「地緣政治」變得更加不利,其嚴重程度可能超出市場參與者的預期…
(前情提要:美國經濟為何沒衰退?華爾街日報:這三個原因避免了硬著陸…)
(背景補充:聯準會升息循環結束了?高盛預測「這時間點」降息、不會硬著陸)
從 2022 年聯準會開啟暴風式升息以後,就有多名經濟學家預測美國經濟將步入衰退,但在 2023 年只剩下三個多月的現在,我們似乎沒有看到美國硬著陸的現象發生。
摩根大通策略長警告:金融市場或迎來危機
不過隨著近來 Fed 鷹聲再起,摩根大通全球市場策略長 Marko Kolanovic 也在本週的一份報告中警告稱,金融市場正在醞釀一場危機,並可能在未來 6 至 12 個月帶來很多痛苦。
事實上,Kolanovic 在 2023 年以來一直對市場保持悲觀態度,他的擔憂主要來自於俄羅斯與烏克蘭的戰爭和中國與美國的關係不穩定所導致。他特別強調,儘管存在一定的滯後效應,但長期加息對資產價格和全球經濟產生了負面影響。
Kolanovic 進一步指出:
在過去幾個月裡,我們謹慎觀察到兩個關鍵因素(即利率和地緣政治)變得更加不利,與此同時,倉位和估值也有所上升。我們認為未來 6 至 12 個月爆發危機的可能性更高,其嚴重程度可能超出市場參與者的預期。
此外,對於今年以來人工智慧(AI)所帶來的熱潮和股市上漲,Kolanovic 也有不同的見解,他認為這將是「短暫的」,AI 將在短時間內改變美國經濟的期望是「不現實的」。若要真正推動股市上漲,需要看到兩件事,這兩件事與 AI 的前景毫無關係;相反,他希望看到全球利率下降,以及地緣政治緊張局勢緩和。
美國消費者已花光額外儲蓄
另一方面,Marko Kolanovic 也認為,美國消費者的財務狀況轉弱,是美股可能續跌的原因之一。
Kolanovic 發表研究報告指出,消費者已將疫情期間累積的 2 兆多美元儲蓄消耗殆盡,隨著聯邦學貸在 10 月恢復,消費者支出可能會進一步減弱。
同時 Kolanovic 指出,雖然美國家庭的現金資產仍多達 1.4 兆美元(經通膨調整),但這些也可能在 2024 年 5 月全數用光。他依舊相信,低收入族群即將面臨補貼減少、資金成本居高不下的壓力。
消費力道轉弱只是 Kolanovic 警告股市恐續跌的其中一個理由。他還提到的憂慮包括企業營益率惡化、利率偏高、企業執行庫藏股的誘因減少等。另外他還分析中國、德國都面臨經濟瀕臨衰退的風險,美國則預計會在明年初陷入衰退。
延伸閱讀:中國經濟真的慘了?人行無預警降息、美國升息影響多大
📍相關報導📍
一年前重砲發言血洗市場,鮑爾這次《全球央行年會》說了什麼、Fed會再加息?