今年 8 月，加密貨幣市場歷經交易量低迷、比特幣回撤的利空消息，而 8 月還有什麼隱藏的消息，本文將透過數據圖表深入挖掘。
（前情提要：灰度勝訴SEC！首檔比特幣現貨ETF近在眼前了嗎？ ）
（背景補充：急殺》比特幣跌穿2.6萬、以太坊觸及1620，灰度勝訴SEC漲幅全數回吐 ）
2023年八月摘要
在八月初，隨著美元走強和風險偏好下降，整體金融市場出現了調整。標準普爾 500 指數從高點回落了5.1%，納斯達克綜合指數最大跌幅達到了 7.6%。此外，黃金最大回撤為 4.4%，比特幣最大回撤為 11%。隨後的月底，標準普爾 500 指數、納斯達克綜合指數和黃金顯示出回升跡象，而比特幣仍然表現疲軟。
8 月份發布的年度通脹數據顯示出連續 12 個月減速後的首次明顯上漲。能源成本上升引發了對近期通脹預測的擔憂。8 月份的失業率上升至 3.8%（前值為3.5%）。投資者對失業率升高和持續通脹可能導致滯脹的擔憂保持謹慎。
八月加密貨幣交易活動仍然處於年度低點。Commitment of Traders (COT) 報告顯示芝加哥商品交易所（CME）上的商業機構持有比特幣的2023年最高凈空頭倉位，暗示看跌情緒。
八月中旬比特幣出現大幅拋售，引發了超過1.5億美元的多頭頭寸被平倉。總持倉量減少了50億美元。這次減杠桿事件大約降低了比特幣總持倉量的25%。
8 月 29 日，聯邦上訴法院裁定美國證券交易委員會（SEC）必須重新評估其拒絕 Grayscale Investments 將其Grayscale比特幣信托基金（GBTC）轉為交易基金（ETF）的申請。比特幣價格上漲約 6 %。然而，SEC 尚未批準任何比特幣現貨ETF的申請。因此我們預期在 SEC 批準比特幣現貨 ETF 之前，加密貨幣市場在不明朗的宏觀經濟環境下繼續保持低迷。
宏觀經濟
隨著通脹擔憂加劇，美國長期債券收益率激增
美國 2023 年 7 月的消費者物價指數顯示，其同比通脹率出現了顯著上升，從 2023 年 6 月的 3% 上升至3.29%。這標誌著通脹率（ CPI 同比）在連續 12 個月下降後首次出現增長，而在 2022 年 6 月時通脹率為8.93%。
同時，原油和汽油價格也顯著上升，帶來通脹壓力。自 2023 年初以來，汽油價格上漲了 20% 以上。
隨著對通脹的擔憂增加，長期國債收益率已經超過了2022年11月的峰值，表明投資者對近期通脹和長期較高利率政策的憂慮加劇。
比特幣緊隨大盤回撤
八月初，主要資產類別出現波動性，標準普爾 500 指數從高點回落了 5.1%，納斯達克綜合指數最大跌幅達到了7.6%。此外，黃金最大回撤為 4.4%，比特幣最大回撤為 11%。回撤始於 7 月聯邦公開市場委員會（FOMC）會議，在該會議上，鮑威爾主席暗示可能會延長加息周期，而在 8 月 10 日公佈的 7 月份消費者物價指數（CPI）環比上漲了 3.2%，這是 12 個月來的首次上漲，進一步加劇了市場的下行壓力。月底時，標準普爾500指數、納斯達克綜合指數和黃金顯示出回升跡象，而比特幣仍然表現疲軟，顯示了對加密貨幣的風險偏好減弱。
加密貨幣市場評論
商業機構在比特幣芝加哥商品交易所 (CME) 期貨市場的凈空頭持倉達到了創紀錄的高位
商業機構在 8 月份轉為了比特幣的凈空頭持倉。商業機構目前的凈空頭頭寸達到了 2023 年迄今為止的最高水平。
比特幣價格下跌至低於短期持有者成本基準價
在 8 月 17 日，比特幣價格跌破了短期持有者成本基準價。與此同時，長期持有者成本基準價和實現價格保持在20,300美元。
前4名穩定幣的總流通供應量繼續下降，ETH質押數量上升，穩定幣供應率振蕩器表示現時比特幣價格處於中等區域
在2023年8月，穩定幣（包括USDT、USDC、TUSD和BUSD）的流通供應量持續下降，到8月31日降至1149億美元。此外，去中心化金融（DeFi）協議中的鎖定總價值（TVL）也出現下降，同月降至 224 億美元。然而，質押在以太坊上的總量仍在繼續增長，達到 2923 萬 枚ETH。比特幣的總市值下降至 5080 億美元。
8月份加密貨幣交易所交易量下滑
8 月 18 日，繼前一天的拋售之後，交易所（CEX）和去中心化交易所（DEX）的交易量激增。但總體而言，8 月份的交易量依然保持年度較低水平。
幣安比特幣和以太坊現貨/永續期貨交易量
2023 年 8 月，幣安的以太坊永續期貨交易量持續減少。與 2023 年 7 月相比，BTCTUSD 現貨市場交易量略有增加。
BYBIT 上的 BTCUSDT/ETHUSDT 現貨和永續期貨交易量
2023 年 8 月，Bybit 以太坊現貨交易量持續減少。與 2023 年 7 月相比，比特幣現貨和永續期貨市場交易量略有增加。
OKX 上的 BTCUSDT/ETHUSDT 現貨和永續期貨交易量
2023 年 8 月，OKX 的以太坊永續期貨交易量持續減少。與 2023 年 7 月相比，比特幣和以太坊現貨市場交易量略有增加。
8月主流加密貨幣相對交易量下降，跌破90天平均基準
在 8 月中旬，隨著市場的拋售，比特幣、以太坊、萊特幣和比特幣現金的相對交易量出現顯著增加。然而，萊特幣和比特幣現金的交易活動並未持續升溫，市場交易量隨之下降，相對交易量跌破 90 天基準，交易活動主要集中在比特幣和以太坊上。
主流加密貨幣的年化波動率在8月份有所下降
在 8 月初，比特幣和以太坊的年化波動率達到了 2023 年的最低點。然而，隨後的拋售導致了它們的波動率上升。鑒於當前的宏觀經濟狀況限制了風險偏好，而且美國證券交易委員會仍在處理比特幣現貨 ETF 的申請，我們預計交易活動將繼續保持低迷，並且主要波動將由行業新聞推動 。
比特幣交易流量（UTC）
8 月份，交易活動集中在 14:00 – 16:45（UTC），倫敦交易時段與紐約交易時段的開盤時間重叠之時。紐約交易時段結束時，交易活動也有所增加。日均位移（15分鐘時段）於紐約交易時段結束時飆升可歸咎於在 8 月 17 日 21:30（UTC）出現的拋售和一連串多頭強平。
50億美元的比特幣總持倉利益被抹去
8 月，美元指數表現強勁。比特幣在 8 月 16 日發生了一次重大拋售，導致總未平倉量減少了 50 億美元，並引發了超過 1.5 億美元的多頭頭寸被迫平倉。這次減杠桿事件大約降低了比特幣總未平倉量的 25%。
在市場拋售期間，比特幣永續合約出現了大規模的清算和賣方壓力
在 8 月 17 日的 21:41 至 21:45（UTC）之間，發生了一連串多頭強平。上述可視化顯示，幣安交易所比特幣永續合約市場呈現出明顯的賣方偏向，導致價格在強平期間偏離了 BTCTUSD 現貨市場的價格。此外，從 21:45 開始，可以明顯看到當買賣偏向恢復到均衡水平時，投機性買家進入市場。同時，比特幣永續合約價格在 UTC 時間11:17分剛好低於其 6 月 15 日的先前低點（$24777），這合理地觸發了剩餘的止損和清算訂單。值得注意的是，現貨價格並沒有達到 6 月15 日 11:17 分的先前低點（$24720）。
在市場拋售期間，以太坊永續合約出現了大規模的清算和賣方壓力
上述可視化顯示，幣安交易所以太坊永續合約市場呈現明顯的賣方偏向，導致價格在清算期間偏離了 ETHUSDT 現貨市場的價格。此外，可以明顯看到在 21:45（UTC）時，買賣偏向恢復到均衡水平，投機性買家進入市場。ETHUSDT幣安現貨市場也在21:45時出現了買方偏向的增長，現貨買家介入並買入現貨。
Layer 1代幣表現
Hedera Hashgraph（HBAR）在市場拋售中表現強勁，因為美聯儲的 FedNow 列出了其小額支付平台 Dropp。大多數第一層區塊鏈都出現了下跌。比特幣和以太坊錄得 11% 的跌幅，而其他流行的第一層區塊鏈也面臨大幅下滑。
熱門 Layer 2代幣表現
整個 8 月份L2s也經歷了持續拋售。
DeFi代幣表現
在大多數 DeFi代幣持續下跌的情況下，Rune 在市場拋售中表現強勁。
熱門GameFi/元宇宙代幣表現
8 月份大多數 GameFi代幣都遭遇拋售。
熱門中心化交易所代幣和迷因代幣表現
BitMEX 代幣 (BMEXUSDT) 的表現優於其他 CEX 代幣。主流 Memecoins 下跌。
9月份歷史上經常出現更廣泛的市場拋售
比特幣在 8 月份出現的拋售與該月的歷史季節性相符。展望未來，9 月通常是一個相對低迷的時期，伴隨著更廣泛的市場拋售，如標準普爾 500 指數和納斯達克指數。
Grayscale 比特幣信托基金相對於資產凈值的溢價/折價
由於美國證券交易委員會（SEC）需要根據法院裁決重新評估將 Grayscale Bitcoin Trust 轉換為 ETF 的申請，Grayscale Bitcoin Trust 的資產凈值與市場價格/股價之間的差距正在縮小，這表明投資者對近期的發展越來越樂觀。GBTC 是一種持有比特幣的封閉式基金。ETF 可以根據投資者的需求創建或贖回股票，而 GBTC 則不同，它的股票數量是固定的。這種結構會導致供需失衡，從而造成相關資產價值的折價或溢價。
