自比特幣現貨 ETF 獲批上市後，比特幣表現低迷，轉型為比特幣現貨 ETF 的灰度 GBTC ，資金持續大額流出，被認為是幣價下跌主因，有分析師認為，在 GBTC 清算完畢前，比特幣恐繼續下跌，但 Galaxy Digital 創辦人 Mike Novogratz 持不同觀點。
（前情提要：幣市早報》比特幣在41,500美元多空拉鋸、以太坊苦戰未站上2,500）
（背景補充：比特幣大跌，是因為灰度GBTC砸盤嗎？）
在美國證券交易委員會（SEC）批准比特幣現貨 ETF 以來，比特幣價格顯著下跌，從 11 日最高達 48,969 美元，跌至目前在 41,500 美元附近震盪，市場認為，這與灰度 GBTC 轉型為比特幣現貨 ETF 後，投資者因負溢價趨近歸零，而持續大量賣出獲利了結有關。
據 BitMEX Research 數據顯示，在 GBTC 轉型為比特幣現貨 ETF 後，截至上周五的前 6 個交易日，GBTC 總流出額高達 28 億美元， 第 1 天流出 9,510 萬美元，第 2 天流出 4.841 億美元，第 3 天流出 5.944 億美元，第 4 天流出 4.606 億美元，第 5 天流出 5.823 億美元，第 6 天流出 5.904 億美元。
比特幣將續跌？
儘管市場部分人士認為，GBTC 被拋售的其中一個原因，可能也與其 1.5% 的高昂管理費用有關，拋售 GBTC 的資金，很可能流入其他管理費較低的 ETF，但彭博分析師 Eric Balchunas 表示，他認為可能只有 10% 的 GBTC 資金流出，最終流入其他 9 檔 ETF，這比人們想像的要少很多。
鑒於 GBTC 是當前世界上規模最大的比特幣 ETF，持有價值超過 250 億美元的比特幣，Onchain Capital 共同創辦人兼執行長 Ran Neuner 此前警告，比特幣恐面臨一段時間的拋壓， 250 億美元是個相當大的部位，即使只有 20% 被贖回，那也意味著市場上將有 50 億美元的拋壓。
因此，BTCdata 首席架構師 Chris J Terry 在 21 日發推認為，在 GBTC 清算完畢前，比特幣價格將繼續持平或下跌，未來數週，將有高達 250 億美元的拋售，灰度將 ETF 管理費率保持在 1.5% 的決定，將成為加密貨幣史上最大的戰略失誤。
Mike Novogratz 看好比特幣 6 個月內走高
然而， Galaxy Digital 創辦人 Mike Novogratz 並不贊同 Chris J Terry 的論點，他在 21 日發推表示，雖然人們會拋售 GBTC，但大多數人會轉向投資其他 ETF，而自家的 Invesco Galaxy 比特幣 ETF 是他的最愛：
我們不要因前方有樹木，而錯過森林， 現在，嬰兒潮世代購買標的變得更加容易，你可以透過比特幣曝險獲得 4到 5 倍的槓桿，消化不良將會結束，比特幣將在 6 個月內走高。
I disagree with this. While I think people will sell GBTC, I think most will switch into other ETFs – $BTCO being my favorite !!
Let’s not miss the forest through the trees. It’s now gonna be far easier for boomers to buy corn. And you can get 4×5 times leverage on this… https://t.co/ZJhumt3tzx
— Mike Novogratz (@novogratz) January 21, 2024
Mike Novogratz 在去年 11 月曾預測，隨著比特幣現貨 ETF 被批准上市，第一年將會有高達 100 億新資金流入比特幣 ETF ，且今年比特幣幣價將衝上 2021 年牛市的歷史高點 69,000 美元。
