公鏈 Ripple 與美國證券交易委員會 SEC 的法律纏訟昨晚有了階段性的結果，但對於法官的判決要如何解讀？誰又會是最大的受益者呢？
（前情提要：重磅》瑞波贏了！法官判定XRP不屬於證券，幣價跳漲36%）
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公鏈 Ripple 與美國證券交易委員會 SEC 針對 XRP 代幣是否屬於證券的法律纏訟，昨晚終於達成階段性的里程碑，紐約南區地方法官Analisa Torres作出簡易判決，宣判瑞波公司勝訴，透過交易販售 XRP 不構成違反證券，消息一出後立刻引發市場大幅反彈，但法庭文件中仍有對瑞波不利之處，因此專家認為 SEC 很快會對此提出上訴。
是否為證券之關鍵
根據判決書內容，案件具體要判斷 XRP 是否為證券有三大要素，機構銷售、其他方式銷售（交易所）、其他分配（如：員工薪酬、獎勵）。
- 交易所銷售、給薪不算證券
據法庭文件表示，法官認為通過交易所向用戶銷售代幣是可以的，雙方的買賣並不知道其對手方身份，只要是通過訂單簿而不是 ICO / IEO / Launchpad 等方式進行就能被允許，此外，瑞波將 XRP 作為獎金、投資本金、贈款性質的轉出，或是高層主管間的互相轉讓，也不被視為證券。
- 向機構銷售屬證券
但是，此次的判決並不代表著 Ripple 大獲全勝，法院針對 Ripple 對實體機構銷售 / 籌款行為判定其違反了證券法，構成未經註冊的投資合同要約和銷售，並且在豪威測試中，此舉符合「共同企業」、「投資方收益來自發行方努力」……等證券行為。
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案件這部分仍在審理中，涉及 SEC 指控 Garlinghouse 和 Larsen 是否有協助和推銷機構投資者購買 Ripple 的行為，法官將這個指控交給陪審團來審判，由陪審團來決定 Ripple 高層教唆了這種未註冊證券的發行行為，具體的審判日期尚待公佈。
SEC 恐立即上訴
Fox 記者今天凌晨發布了一則推文，內文表示 SEC 對此次判決的看法，而 SEC 對法院的判決竟也感到滿意。
我們對法院的裁決表示滿意。法院認可了 SEC 的觀點，那就是在某些情況下，瑞波公司（Ripple）以違反證券法的投資合約形式提供和銷售 XRP 代幣，而且法院還認為豪威測試對加密交易的證券分析起到了決定性的作用。
區塊鏈軟體公司 ConsenSys 的律師也在推特上表達觀點，雖然 SEC 表面看起來是失敗的，但仍有針對證券部分的事實確認，因此上訴的機率非常大。
如果 SEC 不立即向第二巡迴法院提出上訴，我會感到非常驚訝。
SEC v. Ripple in brief:
Ripple putting XRP on exchanges for trading (and funding their operation with those sales) is NOT an investment contract, and therefore not a security.
Ripple paying people in XRP is NOT an investment contract and therefore not a security.
XRP is NOT a… https://t.co/FzlPbkKH21
— Bill Hughes : wchughes.eth 🦊 (@BillHughesDC) July 13, 2023
交易所成最大贏家
雖然 Ripple 案件長跑多年至今還並未結束，並且還可能有被推翻的機會，但是 Cinneamhain Ventures 合夥人 Adam Cochran 發布推文表示，法院目前給出的簡易判決有利於 Coinbase，將可能使 Coinbase 一案煙消雲散。
據動區此前報導，先前 Coinbase 被 SEC 指控為未經註冊的證券提供交易、經紀商和清算業務，還利用質押服務收取費用，但是現在法院給出的解釋是在交易所上交易 Ripple 並不構成證券行為，所以同樣意味著 Coinbase 並沒有提供「未經註冊」的證券交易，平台上的交易產品本來就不是證券。
Coinbase 此前將 XRP 從交易所下架，Coinbase 法律長 Paul grewal也在昨日發布推文表示：
我們已經閱讀了 Torres 法官富有思考性的決定。我們仔細審查了我們的分析。是時候重新上市了。
受此利好消息影響，Coinbase 股價單日內大漲 24%。
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