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Home defi

一文讀懂Solana流動性質押生態全貌

Foresight News by Foresight News
2024-05-09
in defi, 以太坊
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一文讀懂Solana流動性質押生態全貌
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流動性質押代幣(LST)若要取得成功,最關鍵的因素是流動性、DeFi 整合/合作伙伴、擴展套件支援多鏈。本文源自 Tom Wan 所著文章,由 Foresight News 整理、編譯及撰稿。
(前情提要:Solend創辦人復盤ezETH脫錨事件:如何應對LST風險?)
(背景補充:「再質押熱潮」燒進Solana!Jito、Cambrian等6大項目擬推出Restaking,SOL跳上140美元)

本文目錄

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      • 儘管質押率超過 60%,但只有 6%(34 億美元)的被質押 SOL 來自流動性質押
      • Solana LST(流動性質押代幣) 的市場份額比以太坊更均衡
      • Solana 上的流動性質押歷史
      • LST 領導者
      • Jito 的成功
      • 流動性質押是 Solana DeFi 尚未開發的潛力,這可能會將其 TVL 提高至 15 億至 17 億美元
      • 很多優秀 DeFi 團隊正在共同努力,將更多被質押的 SOL 引入 DeFi

 

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以太坊生態的流動性質押曾經掀起一陣質押風,甚至如今的再質押協議進展也正如火如荼。但一個有趣的現象是,這股熱潮似乎並未擴及到其他鏈。

這其中的原因,除了以太坊龐大的市值仍佔據顯著優勢外,還有哪些深層次的因素在起作用呢?當我們把實現轉向 Solana,與以太坊上的流動性質押協議,Solana 上的 LST 如今發展態勢究竟如何?本篇文章為你解開全貌。

儘管質押率超過 60%,但只有 6%(34 億美元)的被質押 SOL 來自流動性質押

相反,以太坊有 32% 的質押量來自流動性質押。在我看來,造成這種差異的原因在於是否存在「協議內委託」。

Solana 為 SOL 質押者提供了一種簡單方法來委託他們的 SOL,而 Lido 是早期委託 ETH 以獲得質押獎勵的唯一渠道之一。

Solana LST(流動性質押代幣) 的市場份額比以太坊更均衡

以太坊上,68% 的市場份額來自 Lido。相比之下,Solana 上的流動性質押代幣處於多寡頭狀態。

Solana 前 3 大流動質押代幣佔據市場份額的 80%。

Solana 上的流動性質押歷史

早期市場被 Lido 的 stSOL(33%)、Marinade 的 mSOL(60%)和 Sanctum 的 scnSOL(7%)瓜分,Solana 的 LST 總市值不到 10 億美元。

這種缺乏採用可歸因於行銷和整合。當時,還沒有很多針對 LST 的高品質 DeFi 協議,而且敘述的重點也不是流動性質押。

FTX 崩盤時,流動質押比例從 3.2% 下降至 2%。

LST 領導者

Jito 在 2022 年 11 月推出「jitoSOL」,他們用了大約 1 年的時間逆轉超越 stSOL 和 mSOL,成為 Solana 上最具主導地位的 LST,擁有 46% 的市場份額。

  • 第二名:mSOL(23.5%)
  • 第三名:bSOL(11.2%)
  • 第四名:INF(8.2%)
  • 第五名:jupSOL(3.6%)
Jito 的成功

總而言之,流動性質押代幣要取得成功,最重要的因素是流動性、DeFi 整合/合作伙伴、擴展套件支援多鏈。

流動性質押是 Solana DeFi 尚未開發的潛力,這可能會將其 TVL 提高至 15 億至 17 億美元

流動性質押代幣推動了以太坊 DeFi 生態系統的增長。例如,AAVE v3 的 TVL 的 40% 來自 wstETH。它可以作為產生收益的抵押品,並釋放 DeFi 的更多潛力,如 Pendle、Eigenlayer、Ethena 等。

以下是我對 Solana 1-2 年後流動質押比率的預期(基於當前估值):

  • 基本情況:10%,DeFi 中額外提供 15 億美元的流動性;
  • 看漲案例:15%,DeFi 中額外提供 50 億美元流動性;
  • 長期牛市情況:30%,與以太坊具有相似的流動質押比例。為 DeFi 新增額外的 135 億美元的流動性。
很多優秀 DeFi 團隊正在共同努力,將更多被質押的 SOL 引入 DeFi

Drift Protocol、Jupiter、Marginifi、BONK、Helius labs、Sanctumso、SolanaCompass 都推出了流動性質押代幣。

作為 DeFi 使用者,市場上有競爭和創新總是更好。這就是我對 Solana DeFi 未來持樂觀態度的理由。

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Tags: ETHFTXJitoLidoLSTSolana

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