stUSDT 是波場 TRON 生態中的 RWA 穩定質押產品，可提供低風險的國債投資機會並支援靈活提取。它被視為連接 DeFi 和傳統金融之間的橋樑，能釋放傳統資產的流動性和金融能力，並在波場 TRON 生態中扮演重要角色。
（前情提要：解讀LSDFi龍頭Lybra Finance工作原理、V2改進什麼？）
（背景補充：上線不到1年，騰訊將關停「幻核」？孫宇晨：TRON DAO打算收購）
穩定幣 stUSDT 允許使用者獲得低風險且穩健的國債投資機會，並支援靈活提取，其 DeFi 可組合性也會在波場 TRON 生態中起到一個 DeFi 樂高基石的重要角色，或將進一步釋放真實世界金融資產的金融化能力。
RWA（真實世界資產）代幣化被視作連線 DeFi 和數百兆美元 TradFi 之間的橋樑，不僅能夠消除進入傳統金融市場的壁壘，提供公平的投資和准入機會，也進一步釋放了傳統資產的流動性和金融能力，因此被寄予了極高的期待。
一方面，摩根大通、高盛、花旗集團、貝萊德等越來越多的傳統金融巨頭開始走上 RWA 代幣敘事化的舞臺，比如：
- 摩根大通認為代幣化是傳統金融的殺手級應用，已於 2020 年推出旨在代幣化傳統資產和釋放流動性的區塊鏈企業級平臺 Onyx Digital Assets；
- 高盛通過代幣化平臺 GS DAP 入局 RWA。今年 2 月份，香港特區政府宣佈利用利用高盛代幣化平臺 GS DAP 成功發行 8 億港元的政府綠色債券計劃；
- 貝萊德已在探索股票和債券的代幣化。
另一方面，去年以來 Terra、Three Arrows Capital、FTX、Celsius 等加密行業頂級專案、機構、交易所等陸續發生爆雷情況，導致市場參與者來開始尋求更加保守並且兼具吸引力的投資標的。
而政府債券，尤其是美債，就成了最安全的投資避風港之一。而由於代幣化美債能夠進一步釋放美債的金融能力，對加密行業和傳統金融市場的參與者（尤其是資金規模較大的參與者）頗具誘惑力。
在此背景下，波場 TRON 生態也開始探尋 RWA 賽道的價值窪地。7 月 3 日晚，波場 TRON 生態正式啟動 RWA 穩定質押產品 stUSDT，並將其定位為「Web3 版餘額寶」，允許使用者質押 USDT 來獲取 RWA 獎勵，而質押憑證 stUSDT 也將成為搭建在波場 TRON 生態 DeFi 樂高世界裡的重要積木。推出不到半日，stUSDT 鎖倉額就已達到 2200 萬 USDT。
針對於此，Foresight News 在 stUSDT 推出之際對孫宇晨進行了專訪，孫宇晨向我們透露了其對 RWA 賽道的看法以及 stUSDT 優勢及賦能波場 TRON 生態的期許。
stUSDT 是什麼？由誰推出？
孫宇晨接受 Foresight News 專訪時表示，「RWA 敘事漸熱的一個重要原因是可以將債券等固定收益類產品傳統帶到 Crypto 領域，也可以補齊 Crypto 領域缺乏針對傳統金融市場的固定收益產品的短板。而推出 stUSDT 的初衷不僅在於此，更是將其視作區塊鏈領域的餘額寶，為使用者提供穩定收益。」
根據 stUSDT 官網，stUSDT 合作伙伴包括波場 TRON、TRONLink、JustLend、BitTorrent、JUST、Tether、WINkLink、SUN 等，大多數為 TRON 生態原生專案。
關於 stUSDT 背景，RWA DAO 是專注於通過波場 TRON 網路進行 RWA 投資的去中心化自治社群，包含 RWA 投資顧問委員會、RWA 安排者、資產管理者和 RWA 金庫管理合約等角色，其中，投資顧問委員會由 RWA DAO 選舉產出，負責監督 RWA DAO 日常投資和運營，並監控投資風險和及時抑制潛在風險影響。
RWA DAO 同時管理 RWA 相關智慧合約，保證其穩定性、透明性和高效性。目前，RWA DAO 委託 JustLend DAO 進行治理， 之後也會將收入的 10% 用來回購 JST 代幣，組與穩定幣組合成相應的穩定幣池子。在回答 「stUSDT 之後有發幣計劃」的問題時，孫宇晨表示， stUSDT 其實就是在賦能 JustLend，主力賦能點還是在 JST 上。
平臺執行方式方面，具體來說，stUSDT 允許使用者通過質押 USDT 來賺取 RWA 獎勵，質押獲得的 stUSDT 憑證不僅可以在鏈上自由流通，也可以隨時退出。
質押 USDT 時，USDT 可以 1:1 鑄造出質押憑證 stUSDT，stUSDT-RWA 智慧合約會通過 Rebase 機制向持有者分配獎勵。
Rebase 是指 stUSDT 每天在固定的時間點把 stUSDT 的價格重置為 1，然後再根據使用者的收益來增加對應的餘額數量，而 stUSDT 和 USDT 之間的兌換率將始終保持在 1:1。為方便使用者查詢，stUSDT 會每日披露投出和 Rebase 公告。
stUSDT 為何是 Web 3 世界的餘額寶？
孫宇晨對 Foresight News 表示，「stUSDT 在設計時同時參考了 RWA 代幣化和 Lido stETH 的思路，非常靈活簡便，使用者只需「存款」和「退出」，其他的事情交給去中心化的智慧合約來每日進行 Rebase。操作基本類似餘額寶。」
當前市面上大多數同類競品設定許可或者白名單等的形式，不僅存在訪問侷限性，比如交易、流動性釋放、DeFi 可組合性等也受到很大的限制。
相比於同類多數競品，stUSDT 具有無需許可、靈活存取、隨時退出、DeFi 可組合性等優勢，允許任何 USDT 持有者參與 RWA 投資，之後還會支援其他穩定幣，也會在以太坊等多條鏈上發展。
而對於使用者關注的平臺費用方面，Ondo Finance 會收取 0.15%/ 年的管理費，Matrixport 的 Matrixdock 收取 0.1% 的 APY 服務費率和 0.1% 的贖回費率，相比之下，stUSDT 不收取質押費率，僅收取 0.1% 的贖回費率。
除此之外，由於 stUSDT 參考了 Lido stETH 設計思路，因此 stUSDT 也是封裝過後的 TRC-20 代幣，這也將進一步增強 stUSDT 可組合性的特點，能夠為波場 TRON 使用者帶來金融樂高的屬性，並且可以釋放資產的無限可能性。
正如孫宇晨所言，「stUSDT 可組合性非常強，既可以在各種 DeFi 借貸、收益、合約等協議裡存在，也可以上線交易所供使用者交易。stUSDT 未來會成為整個波場 TRON 鏈上 500 億美元資產的一個基本收益的錨定物，對於整個 DeFi 樂高來說也是非常重要的。」當前，Huobi、Poloniex 已宣佈將支援 stUSDT 質押產品。
stUSDT 將如何賦能波場 TRON 生態？
對於 stUSDT 如何對波場 TRON 生態賦能，孫宇晨指出，「stUSDT 能夠填補區塊鏈世界和真實世界的鴻溝，能夠讓所有人都夠享受到 RWA 的投資渠道，賦予全球 80 億人的一個金融自由的投資機會。」
首先，TRON 網路現在是穩定幣最主要的流通市場，有將近 500 億美元，佔了 60% 的穩定幣份額，如果所有的穩定幣都被投入 RWA，那就相當於每年為使用者產生 25 億美元的利息收益。
其次，stUSDT 不僅會成為整個 TRON 網路中的一個基礎錨定的固定利率產品，在 DeFi 拼圖中也會是一個非常重要的基石。
孫宇晨解釋稱，在 TRON 網路以及整個以太坊中現在都缺乏錨定利率的概念，未來 stUSDT 會給區塊鏈世界帶來錨定利率。
極端情況下，stUSDT 有何擔保和防範機制？
推出一款投資產品不難，難就難在讓其長盛不衰，並且兼具風險防範機制。
關於 stUSDT 的風險應對機制，孫宇晨從投資標的、產品設計和等方面闡述了 stUSDT 的安全性：
1、使用者在 stUSDT 產品中存入的資金投資標的一定是高評級、低風險的政府債券，政府債券的安全性是絕對高的，對於美債來說，永遠可以通過發新債來還舊債，所以美債幾乎不存在違約的可能；
2、stUSDT 就像 Lido stETH 一樣，提供了一個未投出佇列來保證短時間內的充提，一方面有人排隊進入存款，一方面有人排隊退出。此外，如果 stUSDT 將 90% 的資金來投出至政府債券中，那另外 10% 直接存入 stUSDT 合約中將允許使用者隨時退出。
3、stUSDT 的退出也是多樣化的，不僅可以直接贖回退出，而且使用者也可以在 SunSwap 等 DEX 上的穩定幣池子上直接交易退出，無需等到期限結束。
綜上，stUSDT 允許使用者獲得低風險且穩健的美債投資機會，並支援靈活提取。而且 stUSDT 的 DeFi 可組合性會在 TRON 生態中起到一個 DeFi 樂高基石的重要角色，或將進一步釋放真實世界金融資產的金融化能力和推動波場 TRON 生態大步向前。當然，RWA 市場也存在著大量不確定性和挑戰，目前尚未看到比較明確的 RWA 代幣化監管政策。
📍相關報導📍
機構爆料：TUSD、火必和中國空殼公司，都與孫宇晨家人及合作伙伴有關
