在金融科技的快速演進中，信任始終是核心要素。尤其是在 FTX 倒閉之後，市場參與者積極尋找新的方式來重新挽回用戶信任，POR 儲備證明、默克爾樹因而受到廣泛討論。
（前情提要：OKX POR儲備金證明發布一週年：創下多個里程碑、引領透明度新標準 ）
（背景補充：PoR｜傳統審計方急退場，CEX「交易所資產儲備證明」將何去何從？ ）
在交易所 FTX 倒閉之後，各平台為了挽回用戶信心，紛紛推出儲備證明（Proof of Reserves, PoR），希望提高透明度、確保交易所持有充足資金來匹配負債，避免 FTX 災情重演。
下文將探索儲備證明的運作機制、優缺點、以及探討它未來在金融生態系統中的角色。
什麼是 PoR 儲備證明？
儲備證明（Proof of Reserves）簡介
儲備證明（Proof of Reserves, PoR）簡單來說，是一種透過加密技術證明一家機構實際持有足夠資金來對應其客戶存款的方法。
儲備證明要求機構展示足夠的證據證明其儲備與客戶資產之間的匹配，這種證明方法通常涉及外部審計，其中審計師會驗證交易所的熱錢包（用於日常交易的資金）和冷錢包（用於長期儲存的資金）的資金，並將這些資金與用戶的帳戶餘額進行對比。
該設計的引入，至少在理論上，增加了用戶對這些機構的信任，同時也提升了整個加密經濟的透明度和安全性。
儲備證明的工作機制，什麼是默克爾樹？
審計過程：確認資產的存在與所有權
儲備證明的核心是一個獨立的審計過程，通常由第三方單位執行，以確保其獨立性和客觀性。以幣安為例，審計人員可以使用以下三種方法驗證用戶地址的資產安全：
- 加密訊息簽署：審計人員會提供交易所獨一無二的訊息，交易所須使用相關私鑰秘密簽署。
- 按指示移動資金：交易所會收到「按指示移動資金」的任務，管理人員必須在特定時間從公鑰 / 公共地址移動特定金額資金，並且取得交易雜湊來驗證已在對應區塊鏈執行指定交易。
- 在區塊鏈瀏覽器上搜尋地址：以幣安為例，審計人員也可以在 Etherscan 和 BscScan 上分別搜尋 ETH 和 BSC 地址，以便確認地址已標記為交易所所有。
技術框架：默克爾樹
在技術層面，儲備證明通常涉及默克爾樹（Merkle tree）的概念。默克爾樹的運作原理，是把底層數據透過多次哈希運算後，得出唯一的根節點（Merkle root）。
如下圖，我們可以假設一間交易所，有作為底層數據的 A~H 共 8 個用戶，每個用戶都有自己的 ID 以及資產餘額，接下來兩兩一組進行多次哈希運算後，最後可獲得一個根節點數據（Merkle root）。
用戶只要將帳戶資訊與默克爾樹進行驗證，就能知道你的資產是否有涵蓋在交易所的資產中；相比列出全部用戶的存款，默克爾樹更能保護用戶隱私。
延伸閱讀：CZ開嗆：銀行該用默克爾樹作證明，就算儲備沒100%也該知道有多少
默克爾樹的缺點
雖然默克爾樹能夠有效的驗證資產並且不需公開所有細節，但是默克爾樹仍存在一些缺點：
- 部分透明度問題：儘管哈希樹可以證明某個資金是存在的，它並不能提供資金流的完整透明度，即不顯示資金是如何和何時被移動的。
- 更新開銷：對於動態變化的資產儲備，每次資產變更時都需要更新哈希樹。這對於加密貨幣交易所來說可能是一項複雜和資源消耗性的工作。
- 時間戳記限制：儲備證明通過哈希樹提供的是某一特定時刻的資產狀態。這意味著它不能保證在審計之後的某個時刻資產狀態仍然相同。
- 證明限制：哈希樹可以證明儲備存在，但它們不能證明儲備的流動性或交易所的其他財務狀況，如債務、負債或操作風險。
- 信任問題：即使哈希樹可以證明儲備的存在，用戶仍需信任交易所或第三方審計者的誠信和技術能力，以確保儲備的正確性和證明的有效性。
未來前景：儲備證明在金融生態系統中的角色
隨著數位資產市場的不斷成熟，監管機構對於包括儲備證明在內的透明度和責任要求也在提高。
在未來，我們可以預見儲備證明會變得更加標準化，並可能成為數位資產交易所和其他金融服務提供商的合規必要條件。這種趨勢有助於加強投資者保護，降低系統性風險，並可能促進更廣泛的加密貨幣的採納。
儲備證明（PoR）對於塑造一個透明且安全的加密經濟有著不可或缺的重要性，儲備證明增強了市場的信任，降低了系統性風險。這對於加密貨幣這一新興且快速發展的領域而言，特別重要，因為他仍在爭取獲得主流金融界和廣大公眾的接受與信任。
隨著監管框架的不斷完善和技術創新的進一步發展，儲備證明不僅將為加密經濟的參與者帶來更多安全性，同時也為了整個金融生態系統的穩定和成熟奠定基礎。
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